InPost - oferta na 100%, koopetycja Apple-Google, Bitwa o Warner Bros oraz Ofiary rewolucji AI [odc. #1]

InPost 70% sposobu dostawy w tym modelu, więc myślę, że firmy będą musiały ze sobą współpracować i znaleźć model długoterminowej współpracy. I tym optymistycznym akcentem zamknijmy akurat ten temat InPostu, no bo mamy jeszcze do omówienia kwestie np. Netflixa i Paramountu, które konkurują o Warner Bros za wielką wodą. Netflix złożył propozycję przejęcia części udziałów, przepraszam, części aktywów Warner Bros, z kolei Paramount pod przywódcem Davida Ellisona odpowiedział kontrofertą. No i tu dwa pytania. Jak sądzicie po pierwsze kto wygra, a po drugie co ostatnio dobrego oglądaliście? Co dobrego oglądaliście?

KINOWO-TELEWIZOROWYM HBiO. Czy można się trochę rozwodnić tą akwizycją po to, żeby zakończyć dyskusję o tym, czy HBO jest lepsze, a Netflix bardziej zasięgowy, czy odwrotnie? Myślę, że warto to zrobić. Ściągnięcie tej biblioteki i HBO ze stołu jest wartością samą w sobie dla Netflixa z punktu widzenia tego, jak pięknie Netflix amortyzuje content, który sobie kupuje. I w kontekście tego, w jaki sposób oni rywalizują z nowymi entrantami, bo tutaj jest YouTube, ale nie ma na przykład TikToka, choćbyś bardzo pewnie powinien, no to ta rywalizacja o uwagę jest moim zdaniem kluczowym pytaniem, które powinniśmy sobie zadawać przy komentowaniu tej akwizycji.

Pamiętajmy, że głównym konkurentem Netflixa nie jest cokolwiek z tego, co jest teraz na slajdzie, ani nawet TikTok, tylko sen. I w związku z tym to jest po prostu rywalizacja o uwagę. I jeżeli jest tak, że jesteś product managerem w Netflixie i kombinujesz, ile sekund powinno minąć od momentu, w którym kończy się odcinek do momentu, w którym zaczyna się następny, to jest akurat tyle, żebyś już odwrócił się do drugiej osoby I powiedział, no to co, idziemy spać? No już prawie idziemy. I w tym momencie odpala się odcinek i jednak stwierdzacie, że jeszcze chwilę posiedzicie. W związku z tym myślę, że nie wiem kto wygra tą batalię, bo to jest w ogromnej mierze kwestia determinacji, jak ja o tym myślę. Wielkie kieszenie mają obie strony, a z drugiej strony jest też jeszcze taki pierwiastek lifestyle'owy na zasadzie jak świetnie byłoby być Davidem Ellisonem, który właśnie kupuje sobie Warner Bros i jest najgłębszym portfelem w całym Hollywood.

To jest w ogóle emanacja serialu Sukcesja w rzeczywistym świecie. Nie macie tego wrażenia? Jak wracam do tych pomysłów akwizycyjnych Sukcesji, to dokładnie kojarzy mi się to z tym, co teraz Paramount próbuje zrobić z Warner Bros. Czyli kupmy to, musimy to mieć, żeby uzupełnić. Znaczy nie mówię, że są stricte emocjonalne i ambicjonalne decyzje. Mówimy o za dużej decyzji. Tam jest tło biznesowe, ale Widać, a propos udziału ego w podejmowaniu nawet dużych decyzji, wydaje się, patrząc z perspektywy przez dziurkę od klucza, że ten aspekt emocjonalny i aspiracyjny też jest częścią tej gry. Jest tak? Czy myślicie, Przemek, Robert, że to wyrachowana decyzja, ten bet Paramountu, kontrbet Paramountu wobec tej oferty Netflixa?

No to rośnie, umacnia się konkurent, tak? Więc moim zdaniem ja się zastanawiam w ogóle, czy Paramount tak naprawdę chciałoby zrobić tego deala, czy przede wszystkim zależy im na tym, żeby Netflix go nie zrobił. I te ruchy, które są... Teraz już, które znamy, pozwy, które jak rozumiem poszły w tej chwili, no nie stawiają, że tak powiem, dobrego gruntu do tego, żeby ta transakcja w przyszłości się wydarzyła, natomiast stawiają dobry grunt do tego, żeby o sprawie było głośno, być może pod względem antymonopolowym, Przede wszystkim, żeby urzędy przyjrzały się jakby mocniej, bardziej szczegółowo i być może zblokowały tą transakcję.

Jest to sianie jakiejś takiej niepewności, no bo nie sądzę, że po tym wszystkim Paramount kupiłby WDB w takiej transakcji jaką zaproponował. Z drugiej strony ja rozumiem też, że WDB ma wątpliwości czy zarząd, czy Paramount w ogóle jest w stanie sfinansować tą transakcję. Jak rozumiem dlatego też została wybrana ta oferta Netflixa. No właśnie tutaj należy zwrócić uwagę, że jedna jest hostile bidem, czyli próbą wrogiego przejęcia spółki, która nie jest rekomendowana przez zarząd, a z kolei Warner Bros wydaje się Chętny pójścia pod rękę z Netflixem.

Mówimy o tym, że Netflix bardzo urósł w ostatnich latach w stosunku do przychodów takiego całego box office, czyli sprzedaży etykietów właśnie kinowych. No to w latach przed covidowych to było poniżej jednego. W covidzie to wystrzeliło oczywiście zamknięcie gospodarki, ale ta gospodarka się otworzyła. I ten udział dzisiaj jest dwukrotnie wyższy. Dużo więcej z tych przychodów z tego typu streamingu online. Jak popatrzymy na Warner'a z kolei, co strony chcą kupić, to Netflix jest zainteresowany studiem, czyli tak naprawdę biblioteką tutaj przeróżnych filmów i zdolnością do kreacji nowego contentu.

Oraz platformą streamingową, czyli tutaj Max, wcześniej HBO. Z kolei Paramount jest zainteresowany całością, w tym też tymi sieciami, bym powiedział, tradycyjnej telewizji. Tutaj akcent polski, bo jest tu w grupie TVN, ale jest także CNN, inne znane programy. Tą częścią w ogóle nie jest zainteresowany w swojej ofercie Netflix, więc może wydawać się, że oferta jest niższa, bo ona jest o 3 dolary, niespełna 3 dolary niższa w stosunku do Paramountu. Natomiast pytanie, jak ktoś wycenia tą część tradycyjnych mediów, które oczywiście tracą na znaczeniu wobec nowoczesnych form konsumpcji.

I ten case Wordera myślę, że jest bardzo ciekawy, bo był to gigant. A teraz jest przedmiotem przejęcia. Szacuje się, że około 4 miliardów dolarów wygeneruje Warner Bros. z tych dwóch części, czyli studio plus streaming, co oznaczałoby, że Netflix płaci około 20 razy EV do EBITDA w tej transakcji i tak by to powiększyło skalę biznesu Netflixa, że około 40% biznesu dodałoby do nich. W wyniku integracji właśnie streamingu HBO oraz tych przychodów studia Warner Bros. Myślę, że absolutnie strategiczny ruch. Ja spodziewam się osobiście, że Netflix dopnie tą transakcję.

Potem nerwowy ruch zwrotny, nazwijmy to jednak HBO, bo nikt nie klika w max, nikt nie wie o co chodzi. Wiecie, na każdą z tych akcji poszło kilkadziesiąt, pewnie albo kilkaset milionów dolarów, żeby zbudować awareness. W porównaniu do Netflixa, który nazywa się Netflix od czasu, kiedy mogłeś tam wypożyczyć płytę z filmem i zrobić tego typu rzeczy. Pokazuje też... Governance tych dwóch spółek i leadership tych dwóch spółek. I znowu, nie chcę być nudny, ale founder, może to nie jest już founder-led business, jeżeli mówimy o Netflixie, bo tam zarząd jest inny, ale nadal jest bardzo zaangażowany założyciel z perspektywy właścicielskiej i to pokazuje różnicę w podejściu.

Ja też obstawiam, że Netflix wygra, aczkolwiek obstawiam go z dość ezoterycznego powodu. Czytałem taką książkę Rita Hastingsa, czyli właśnie foundera Netflixa, którą napisał z Erin Mayer. I tam jest taki fragment, jak Ted Sarantos kupuje film dokumentalny, który nazywa się Icarus. I idzie to mniej więcej tak, że oni zastanawiają się, czy powinni zapłacić rekordową kwotę za dokument na licytacji. I goście od dokumentu przychodzą do Sarantosa i mówią, stary, no za tyle? Czy powinniśmy to kupić? No bo to jest rekord i nikt nigdy nie zapłacił tyle za dokument. I Sarantos nie odpowiada na ich pytanie, ale odpowiada pytaniem na pytanie. Pytanie, czy powinniśmy zapłacić, jest kontrowane pytaniem, stary, ale czy to ten?

Bo jeżeli to ten, to powinieneś zapłacić. Powinieneś zapłacić tyle albo nawet tyle plus 50%, albo tyle plus 100%. Ale najpierw upewnij się, że to ten. No i teraz pytanie, które możemy sobie zadać w tym przypadku. Czy to ten? Tak, bo to jest cholerne HBO. W związku z czym odstawiam Netflixa ze względu na to, że ten gość 9 lat wcześniej na poziomie determinacji podjął bardzo podobny bet. Pytanie brzmi, a propos Przemka uwagi wcześniej. Czy nie jest czasami tak, że ten deal zostanie niezrobiony ze względu na regulatora, ze względu na to, jaką pozycję miałby Netflix względem talentu? Bo oni de facto zaczęliby quasi monopsoniczną pozycję zajmować względem ludzi, którzy mogą robić z nimi deale i wykonywać cały ten content, który będzie potrzebny do tego, żeby utrzymać tych wszystkich subskrybentów.

Myślę, że jeżeli deal miałby nie wyjść, to z tego powodu. To jest ciekawe. Tam jest jakiś wątek polityczny pojawił się, bo Trump powiedział, że się tym zainteresuje. Oczywiście karty nie zostały rozdane. Pewnie z dużą uwagą będziemy to obserwować. Natomiast ja tutaj jestem po tej samej stronie, co wy. Uważam, że Netflix to domknie, ale też Robert pokazał super dane. Ja z kolei miałem takie przemyślenie, nie wiem czy to będzie puenta tego wątku czy nie, ale miałem takie przemyślenie, że zwłaszcza jak widziałem ten slajd z Box Office'em, miałem takie przemyślenie, że do naszych domowych muzeów, żeby pokazywać dzieciom jak kiedyś wyglądał świat do gramofonu, kasety VHS, płyty CD, dyskietki, będziemy jeszcze musieli mieć bilet do kina, bo widać, że to jest schółkowy biznes.