SAFE ruszył na GPW. Nasdaq po mocnym maju. Inflacja daje oddech obligacjom?

To akurat prezes GPW, Tomasz Bardziłowski, wyegzekwował wręcz taką deklarację, ale tam chyba było to już jakoś w porozumieniu, że jeżeli Eleven Labs będzie robił IPO, no to też dual listing na warszawskiej giełdzie. Przypomnę, no to wiesz. Ja życzę polskiej giełdzie, żeby jak najwięcej było spółek, które są innowacyjne, które są łączone w tej chwili z AI, bo to myślę, że to jeszcze ze 2 lata przynajmniej powstała ta hossa. No może trochę krócej, ale pytanie jak szybko będą te spółki rosły. Oczywiście ryzyko korekty na spółkach technologicznych cały czas wisi nad nami. Natomiast na razie patrząc na to, że mamy takie rodzynki, które rosną i kapitalizacja rośnie tych spółek, to mimo wszystko jest za mało, że powiedzieć, że polska giełda jest giełdą, która będzie kojarzona ze spółkami innowacyjnymi, z technologicznymi.

Oczywiście jest kwestia tego, że inwestorzy mówią tak, no taki micron czy micron. Urus już tyle, że on się musi skorygować, tylko jak patrzymy na dynamikę wzrostu zysków, to on wcale nie musi się korygować. Mogą być kolejne wzrosty, za chwilę będzie 2000 dolarów za jedną akcję i to nie jest poziom, który będzie abstrakcyjny dla tej spółki. Oczywiście w pewnym momencie okaże się, że nie są w stanie dynamiki zysków utrzymać i będzie rozczarowanie, tylko że na razie to wszystko jest napędzane przez AI. Więc znowu, jak patrzymy na Nasdaqa, 30 tysięcy punktów pokonane. Ja zakładam, że to nie jest szczyt możliwości. Znaczy ja uważam, że ta hossa przynajmniej jeszcze półtora roku. Zakładam, że dwa i pół, przynajmniej. 2029 to jest taki pierwszy rok, w którym naprawdę może być, zrobić się groźnie.

Od kwietnia w zasadzie w maju ten trend się wzmacnia, że po prostu hedge fundy Doważają się spółkami technologicznymi. Znowu wróciliśmy do sytuacji, kiedy największym, najpopularniejszym zakładem w ogóle z punktu widzenia amerykańskich inwestorów są Stany, spółki technologiczne. To jest trochę niepokojące, ale tylko trochę. Jeżeli wytrzymamy taką korektę, która może się pojawić, jeżeli ona w ogóle będzie, to przy tym, co spółki amerykańskie prezentują, te związane z AI, to tam przynajmniej jeszcze 4 do 6 kwartałów powinno być dobrze, jeżeli chodzi o Nasdaqa. Czyli 40 tysięcy punktów na Nasdaqu to nie jest poziom, który w przyszłym roku nie zostanie osiągnięty, według mnie zostanie osiągnięty. Wiele razy o tym mówiłem, po prostu mamy hossę. Mamy hossę, którą w dodatku wiemy na czym ta hossa jest budowana.

Natomiast na razie mamy Spółki technologiczne, które pokazują niesamowite wyniki, zwłaszcza amerykańskie firmy. Na świecie też, jeżeli spółki pokazują wyniki, to widać, jak się zachowuje koreańska giełda, japońska, TSM, jak rośnie. I nie ma sensu z tym walczyć. Naprawdę, przy tej skali poprawy wyników, która jest, to, że spółki porosły po 200, 300, 500, 800% w ciągu roku, to wcale nie oznacza, że one są przywartościowane. W momencie, jak się zacznie realizacja zysków, pewnie okaże się, że taki Micron pewnie się przeceni 40% kiedyś tam, tylko może to być z 2 tysięcy dolarów. I warto o tym pamiętać. Jeszcze raz to powtórzę. Mamy zdefiniowaną hossę, znaczy wiemy w jakiej branży, w jakim segmencie rynku ta hossa trwa.

Nawet jak on jest kruchy, nietrwały i tak dalej, rynki na to będą reagowały. Dlaczego? Rynki obligacji zostały sponiewierane bardzo mocno, więc tutaj ten oddech by bardzo się przydał. Dług zareaguje, to znaczy obligacje w mojej ocenie zareagują, jeżeli pojawiłaby się taka informacja, nawet jeżeli to porozumienie pokojowe by niewiele dawało Stanom Zjednoczonym, to i tak rynki zareagują. Hossa na rynku akcji jest tak silna, że dodatkowe 3, 4, 5% wzrostu na rynkach akcyjnych, zwłaszcza Nasdaq, to jest coś, co według mnie się zrealizuje. Tylko z tego powodu, że będzie takie porozumienie. Więc to co powie Trump, co będzie w tym porozumieniu jest nieistotne, tylko żeby tam był spokój, tak zwany święty spokój i tego potrzebują inwestorzy, żeby poprawiła się koniunktura na rynku obligacji i żeby hossa na rynku akcji trwała.

Natomiast jak się czyta komentarze, jak się patrzy na zachowanie rynków, to mniej więcej widać, czego rynki oczekują. W tej chwili rynki oczekują tego, że nie będzie dużo gorzej niż było. Hossa na rynku akcyjnym trwa, więc Dyskontujemy w miarę pozytywny scenariusz. Jeżeli będzie bardzo pozytywny scenariusz, to jest dodatkowy impuls do wzrostu na rynkach akcyjnych. Jeżeli będzie rozczarowanie, to po prostu będzie korekta. I w tym kontekście można powiedzieć, że rynki oczekują, że większość inwestorów oczekuje takiego scenariusza. I teraz pytania. Jak obserwuję inne live'y, to zawsze z pytaniami jest ten problem, że trochę narracja się wtedy zaburza, bo prowadzący przegląda pytania i są takie momenty ciszy.

Ale jest tu jakiś sposób, może uda mi się, bo zaznaczyłem trochę pytań wcześniej, więc może uda mi się teraz bez tych dziur Podnoszenie prognoz dla indeksów może odsuwać w czasie realizacji zysków, zatem korekta może przyjść później niż wcześniej. To pisał Zakubowski o 9.13. I krótkie komentarze z Twojej strony do komentarzy i pytań Rafała. Ja cały czas tylko powtarzam, po prostu mamy hossę. I granie na korektę w tak silnych trendach wzrostowych, jak mamy w Stanach Zjednoczonych, jest trochę bez sensu. Zgadywanie, czy korekta przyjdzie teraz, czy przyjdzie za trzy tygodnie, czy za dwa miesiące, z punktu widzenia inwestora, który chce zarabiać na takich długich trendach, jest bez sensu. Najpierw bym poczekał na taką korektę, która się pojawi, faktycznie taka istotniejsza, a potem bym zobaczył, co rynek zrobi w kolejnym ruchu, bo przy tym trendzie, który mamy w tej chwili w Stanach Zjednoczonych, na Nasdaqu czy w ogóle na spółkach, zatrzymanie rynku na jedno tempo, czyli szczyt i wchodzimy w bessę,

Ale zakładam, że bardziej prawdopodobny w tej chwili jest scenariusz, że RPP czeka, że po prostu nie będzie podwyżka. Ekonomici mówią o drugiej rundzie, rozumiem, że ta trzecia, czwarta, piąta to już były takie publicystyczne dodatki, że tak powiem. SpaceX zaś się ze dwa triliony z GPW, dwa triliony amerykańskie rozumiem, że za dwa biliony z GPW, ale w dolarach jeszcze, to znaczy, że cała giełda zostanie wessana przez SpaceX i wystrzelona to The Moon może w ten sposób. Banki korzystają z AI, zwalniają 30% i mamy kolejną hossę. Taka koncepcja na sektor bankowy, o którym mówiłeś, że to nie jest sektor, który aż tak dynamicznie rośnie jak technologia w Stanach. No właśnie, bo te sektory, które będą rzeczywiście biznes wspomagały AI, nie wchodzimy w tematy społeczne.

Nasza giełda będzie zyskiwała, ale będzie słabsza niż Nasdaq. Nasdaq 100 już 20% YTD, a nie ma jeszcze połowy roku. Czy to tempo wzrostu nie jest już szalone? Ale zostawiamy to i idziemy dalej. Zbigniew. Och, jaki ładny, uśmiechnięty Zbigniew tutaj. Panie Rafale, jaką strategię wejścia na rynek AI przyjąć, skoro bańka rośnie, a szansa zakupu na korekcie zdarza się rzadko? Jakich sygnałów wypatrywać? Z punktu widzenia wchodzenia w ten rynek, oczywiście Hossa już zaawansowana. To, czy będzie korekta, to nie wiemy. Natomiast w związku z tym, że taka Hossa, przede wszystkim jeżeli chodzi o wyniki, taka progresja wyników to nie zdarza się często. Tutaj bym po prostu nie Nie próbował odgadnąć, kiedy ta korekta nastąpi, tylko oczywiście nie za cały kapitał, który mam, ale jakąś część kapitału zainwestować i po prostu cieszyć się, jeżeli będą dalsze wzrosty, jeżeli będzie korekta, to po prostu dokupić.

To jest chyba jedyna możliwa strategia w tej chwili, jeżeli ktoś nie ma tych spółek AI-owych już wcześniej, no to po prostu po tych wzrostach 100% kapitału zainwestować w te spółki to jest dość ryzykowne. Ja w perspektywie najbliższych miesięcy będę obserwował ruchów korekcyjnych. Zazwyczaj hossa kończy się przynajmniej na dwa tempa. Taka hossa, jaka mamy w tej chwili, z jaką mamy do czynienia, to kończy się na dwa tempa, czyli najpierw pojawia się korekta taka dość silna i dopiero potem jest kolejny ruch wzrostowy, który jest słabszy i zaczyna się dystrybucja. Jeżeli tak będzie, to wtedy może będę bardziej zaniepokojony. Na razie Tych sygnałów poza pewnym przegrzaniem rynku nie widzę. Nie widzę tego, żeby było wycofywanie kapitału ze spółek związanych z AI.

Tutaj jeszcze Piotr Szulec, dokładnie cały czas mamy hossę. Zacharyzorian, stara szkoła dyplomacji i polityki wymiera, a ona nie umarła już jakiś czas temu. Przypomnijcie mi, kim z zawodu jest minister Hexet. I wracamy też do tych zaznaczonych pytań od Was. To warto przejrzeć CV polskich polityków, kim oni z zawodu byli. To też jest ciekawe. Jeżeli w ogóle mówię o zawodowych politykach, to jest totalna porażka. Ok, tego funduszu na banę węgierskie to i tak chyba nigdzie się nie kupię, szukałem i nie wiem gdzie oni to sprzedają. Lotfather, bo wspominaliśmy, oglądając fundusze dłużne generalnie globalnie z zasobów Analiz.pl i akurat ten był najmocniejszy.

Hossain związana z AI to naprawdę jest tak przegrzane, że to już będzie koniec. W związku z tym, że to było w styczniu, w lutym, jeszcze w pewnym stopniu w marcu, pogłębione tym co się działo oczywiście na Bliskim Wschodzie, no to mieliśmy taką rozbudowaną korektę Nasdaqu. Ja mówiłem wtedy, że to jest naciąganie procy, że jak rynek w końcu zdyskontuje te wszystkie lęki, to jak ruszy wzrost, to po prostu będzie bardzo dynamiczny. Przyznaję, że Nasdaq poszedł nawet szybciej niż myślałem w górę, ale i tak zakładałem, że ten ruch będzie bardzo dynamiczny i to się dzieje. Tak samo z tymi spółkami. Dużo z tych spółek będzie miało problemy. Czy kupować te spółki? Nie mam pojęcia. Natomiast znowu, jeżeli ktoś wyprzedaje portfel wtedy, kiedy rynek panikuje, najczęściej jest w błędzie.