Echa Rynku #278: Na złe czasy wybieraj dobre spółki

Natomiast mimo wszystko realizowałem z myślą, że odkupię taniej, ale na razie ten scenariusz nie wyszedł. W sensie nie było taniej za bardzo od tego momentu. Tak, tak, tak. No dobra, zostawmy wotum, bo to wyszła jeszcze fajny wykres. Weźmy inną spółkę, której wykres też jest w prawym górnym rogu mniej więcej i jest to XTB, o którym też wielokrotnie mówiliśmy. No, XTB jest po dwadzieścia parę złotych. Wykres wygląda świetnie, tak? To tutaj dużo mówić. No i świetne wyniki spółka z raportu woła. XTB to jest taka ciekawa spółka, bo jest chyba absolutnie nieprognozowalna. Przepraszam, to w jednym, widziałem na forum się tutaj u nas uczestnicy śmiali, że XTB w jednym kwartale ma taki wynik jak CD Projekt przez cały rok.

Tak, faktycznie w pierwszym kwartale 2022 250 milionów złotych, nawet lekko ponad. Rekordowy zysk, większy niż w pierwszym kwartale 2020, czyli w trakcie pandemii, czy na początku pandemii koronawirusa. Wtedy było 176 milionów prawie, więc z nawioską spółka to przebiła. No i już chyba widać, że są duże oczekiwania co do wyników za drugi kwartał. Mam pewne wątpliwości, ile spółka może wykazać i myślę, że ogólnie rynek ma, bo tak jak mówiłem już na początku, Tak się wydaje, że zupełnie nieprognozowalne są te wyniki XTB, więc pytanie, czy to co zaraportuję będzie pozytywnym czy negatywnym zaskoczeniem.

Sporo też zarobiła. No i znowu właściwie sytuacja w tym drugim kwartale też była bardzo dynamiczna. Surowce latały, gaz szczególnie, no to miał taką wymienność też w tym drugim kwartale, że tam mocne wyskoki w górę, spadki, potem znowu wyskoki w górę, w zależności od tego, co mówił Putin, czy zakręca, czy odkręca kurek z gazem. No więc ta zmienność faktycznie na surowcach też była duża, na rynkach była duża. Wydaje się, że na pewno jest tutaj bardzo duży potencjał, żeby XTB dużo zarobiło w tym dużym kwartale, ale patrząc na historię tych ostatnich, powiedzmy, dwóch lat czy trzech lat, to przyznam szczerze, nie mam przekonania,

Echa Rynku 278 Przypomnijmy, biznes XTB to jest oparty na tym dopływie świeżych klientów. Ile gotówki, to już brutalnie przegrają klienci na rynku. To ma duże znaczenie, więc przy gładkich, równych trendach XTB nie zarabia. Przy rozchwianym rynku, dużej zmienności, trudnej prognozowalności XTB zarabia. Odwrotnie niż klienci. Więc to ma taki biznes. Przypomnijmy, że nie od dziś krąży taki mem w internecie, jak zarobić na Forexie.

Jak to tak właśnie opowiadasz, to wygląda bardzo prosto to inwestowanie w XTB, chociaż w praktyce... Oczywiście analiza wsteczna zawsze skuteczna. Jakbym tak to przed faktem ze dwa, trzy lata temu wiedział, no to oczywiście bym był bogatym człowiekiem, a po fakcie to się tylko miło, sympatycznie patrzy na wykres XTB. XTB jest spółką dywidendową i te dywidendy wypłacane są, no powiedziałbym tak przynajmniej procentowo do kursu za dwa ostatnie lata wysokie. Tutaj jest raz stopa dywidendy, była prawie 10%, teraz w maju 7%, to jest tu złoty 70, teraz tu jest złoty 50, no to jest bardzo fajne, bardzo fajne wskazane tutaj wyniki. Jesteśmy tutaj znowu na temacie dywidendów. I spółka mam wrażenie złapała regularność na tych dywidendach i tu widzę jest 6 lat nieprzerwanej wypłaty dywidendy, co też jest tutaj na plus oczywiście, wartym podkreślenia.

To jest taka fajna też sytuacja, czy przynajmniej w tym roku fajna sytuacja, że w drugim kwartale 2021 spółka weszła w kryptowaluty, znaczy w sensie dodała do oferty kryptowaluty, ale w takim modelu biznesowym, że klienci przewieźli XTB. Tak, był taki moment w historii. I tam w tym drugim kwartale spółka w ogóle wykazała straty i to dość spore, bo na zysku netto było to Na wyniku netto, przepraszam, strata netto wyniosła 24 miliony złotych. To na pewno w istotnym stopniu przełożyło się też negatywnie na dywidendę za ubiegły rok. W tym roku nie przewidujemy raczej takich potknięć. Rynek sprzyja, zyski powinny być wysokie, więc potencjał na dywidendę w tym roku też jest.

Znaczy w kolejnym, tam w 2023 za 2022, o tym mówimy tutaj. Tak, o tym mówimy, że z zysku za ten rok bieżący, czyli faktycznie wypłata w 2023, no to powinno być jeszcze lepiej. Tak, tak, to nawet widać, mamy tu wyświetlony, to widać ten ząbek na wykresie, to jest tutaj, tak? Czyli ta połowa 2021, gdzie tak jak tu mamy nawet wpis na taki na forum gdzieś było, że klienci ograli XTB na kryptowalutach. Gdzie tam, żeśmy opisaliśmy jak dokładnie ten biznes wygląda, te w podziale na poszczególne segmenty. I właśnie ci klienci, nazwijmy to kryptowalutowi, wyjątkowo odporni na spadki, na różne zmiany, no i to tak się właśnie skończyło dla XTB. Tam akurat była taka kwestia, że były bardzo mocne trendy wzrostowe na kryptowalutach wtedy i na tym XTB polegało.

Za mocno rosły te kryptowaluty. Podsumowując, wykres XTB, marzenie, prawy górny ruch wykresu, super to wygląda, fajnie, miło się patrzy. Weźmy jeszcze, rzućmy okiem na jeszcze jedną spółkę, która ostatnio też nie schodzi z ust inwestorów, ale to jest niestety smutny widok, czyli Ten Square Games. Jak tu inwestować? To znowu Paweł Szczepanik, który narzeka, że na polskiej giełdzie nie można długoterminowo na emeryturę inwestować. No bo jak weźmiemy, no nie wiem, CD Projekt, jak wygląda długoterminowy kres CD Projektu, Ten Square Games, PlayWay, no PlayWay trochę mniej, PlayWay to jeszcze jakoś wygląda, tak, no ale Ten Square Games to katastrofalnie wygląda, plus tam jakieś informacje, jakieś bonusy wypłacane dla zarządu, bardzo nieprzyjazne, niepoformułowane programy motywacyjne,

I temu źródłu, jakkolwiek to po polsku się mówi. No i podobno giełda też wprowadziła ograniczenia, czy nieco utrudniła spółkom gamingowym debiutować. No i tak niezbyt przychylnie patrzy na spółki, które chodzą na giełdę dopiero chwalą, zbierając kapitał na pierwszą produkcję. Przed premierą jesteśmy, tylko raczej, że już po premierze, żeby faktycznie coś pokazać i dopiero wtedy ewentualnie debiut. Pewnie też może być jakąś przeszkodą. Dobrze, bardzo dziękuję. Dzisiaj było pesymistycznie i tak makroekonomicznie, a na sam koniec mogliśmy odwrócić kolejność. Najpierw ten Square Game zdjąć pod dupę i w ogóle ten polski gaming, a na sam koniec dobrze, że mieliśmy te dwa optymistyczne rodzynki Votum i XTB, bo było pesymistycznie, ale tak jest, taki rynek to cudów nie ma.