Niespokojnie na technologii

Już wiemy, że SpaceX jest wyceniony godnie, prawie 1,8 biliona dolarów. Pytanie co dalej? Też dwa słowa na temat perspektyw tego, jakie może być też rozczarowanie inwestorów, bo zazwyczaj tak wycenione spółki nie dają zarobić. Na Bliskim Wschodzie dzieje się cały czas to, co się dzieje, to znaczy Donald Trump mówi, że za chwilę będzie porozumienie, on jest gotowy do porozumienia, może nawet do Iranu się wybrać, żeby porozmawiać z przedstawicielami tamtejszej władzy, natomiast generalnie niewiele się dzieje poza tym, że Amerykanie z Irańczykami ostrzeliwują się cały czas, więc nerwowo. Plus jeszcze oczywiście Izrael i Liban i Hezbollah. Na razie nie ma przesilenia, jeżeli chodzi o informacje. Jest też Beżowa Księga Fedu, czyli na co patrzy w tej chwili Fed i zaraz powiem też dlaczego uważam, że Fed nie będzie w stanie w najbliższym czasie obniżać stóp procentowych.

O kilkanaście procent, bo kwartał był bardzo dobry, powinni podnieść prognozy. Ja się nie zdziwię, jak Broadcom zacznie rosnąć może od przyszłego tygodnia. Natomiast mimo wszystko, jak popatrzymy właśnie na te spółki, które ostatnio bardzo mocno zyskiwały, tutaj trochę dłuższa korekta może być. Ja jeszcze raz podkreślę, nie uważam, żeby to był koniec hossy na AI. Wprost przeciwnie, uważam, że tam jeszcze przynajmniej jedna duża fala powinna się pojawić, aczkolwiek mówię, to może być coś, co W tej chwili to schłodzenie rynku to może być, co się pojawi w najbliższym czasie, między innymi też dlatego, że SpaceX będzie za chwilę sprzedawany, IPO, już wiemy, że cena taka jak wcześniej była ustalona, 135 dolarów, to daje 1,8 miliona dolarów.

Nie sądzę, żeby ta korekta była, jeżeli się rozwinie, bo ja nadal mam wątpliwości, czy nie będzie tak, że mamy jedną, dwie sesje. Biorę poprawkę na to, że będzie trochę kapitału właśnie płynęło na SpaceXa i to jest jakiś dodatkowy argument za tym, że korekta może być bardziej rozbudowana. Natomiast ja nie sądzę, żeby na SP500 to było więcej niż 5%. Raczej myślę, że 3-4% to jest taka korekta, która może się pojawić, ale to jest takie założenie, że nie wydarzy się nic zaskakującego, bo jeżeli w weekend by się okazało, że Amerykanie uderzają na Iran siłami lądowymi, to jest mało prawdopodobne, ale jak coś takiego by się wydarzyło, to mamy pewnie te 5-7% na SP500. Jestem bardzo ciekaw przyszłego tygodnia, bo w tym tygodniu wydaje mi się, że tutaj nie będzie jakiejś wielkiej wyprzedaży, natomiast przyszły tydzień powinien rozstrzygnąć jak rynki się przygotowują do IPO SpaceXa i czy faktycznie nie będzie tak, że ten pretekst do korekcji zostanie wykorzystany.

Tutaj też komentarz. Korekta jest zdrowa, jeżeli będzie trwała do IPO z SpaceX to będzie czas zakupów. Pewnie tak. Nawet korekta trochę dłuższa, taka kilkutygodniowa, to jest coś, co by się przydało rynkowi, bo by się trochę schłodził, bo ten rynek był już za bardzo rozgrzany, zwłaszcza jeżeli chodzi o spółki AI. Ja nie sądzę, żeby tutaj zabrakło kapitału. Natomiast pretekstu do tego, żeby korekta była bardziej rozbudowana, raczej nie brakuje. Czyli mamy tak naprawdę Broadcom Który pokazał te wyniki. Było rozczarowanie. To jest główna przyczyna tych spadków, które mamy na technologii i spółkach AI. Jeszcze raz podkreślę, dla mnie sygnałem tego, że rynek ma się całkiem dobrze, to jest wzrost Dow Jonesa wczoraj.

Mamy już potwierdzenie. SpaceX 75 miliardów chce pozyskać, czyli cena akcji 135 dolarów. Kapitalizacja spółki prawie 1,8 miliona dolarów i to jest wysoka wycena. To już o tym też na live mówiliśmy, ale generalnie to jest dość wysoka wycena. Oczywiście zakładam, że Inwestorzy indywidualnie kupią, natomiast pojawiła się informacja, wczoraj pojawiła się informacja, że ani SpaceX, ani inne duże emisje nie znajdą się szybko w indeksie SP500. Naznak zmienił trochę zasady, bo tam wystarczy 15 dni i spółka może się znaleźć w indeksie, natomiast właśnie SP podało, że

Nie będą zmieniali sposobu wprowadzania do indeksu spółki, czyli musi poczekać 12 miesięcy. Czyli ci wszyscy, którzy liczyli, że spółka SpaceX pojawi się w indeksie szybko, czyli fundusze indeksowe będą musiały kupować, będą rozczarowani. Tutaj SP mówi, że absolutnie nie zmienią tych zasad. Oczywiście trwa dyskusja, bo kiedyś było tak, że jak się spółki pojawiały na giełdzie, to najczęściej to były spółki, które dopiero się rozwijały. Mamy teraz coraz częściej spółki, które wchodzą, tak jak SpaceX, które mają gigantyczną kapitalizację i teraz pytanie, co robić? W jaki sposób powinna ta instytucja, która tworzy indeks, działać? Zwolennicy wejścia szybkiego do indeksu mówią, że nie można tak dużej spółki pomijać.

Znaczy tylko tyle spółek zyskiwało. To są analizy też, Bloomberg to zrobił tak od 75 roku. Jeżeli popatrzymy na to, to przy wycenie SpaceX wydaje mi się, że naprawdę trzeba być dużym optymistą, żeby zakładać, że ta spółka szybko może rosnąć przy tej wycenie i raczej to jest dobry moment dla sprzedaży akcji niż kupowania. Natomiast inwestorzy oczywiście zadecydują. Nie jest to rekomendacja. Wystarczająco dużo wiem o tej spółce, żeby powiedzieć, że tak, ona jest przewartościowana i niewartościowana. Patrzę na wskaźniki i optymizm, który jest związany z tym, co ta spółka ma pokazać w najbliższym czasie i uważam, że ten optymizm jest trochę za duży. Tutaj komentarz.

Możliwe jest, że duże fundusze kupiły pakiety udziału w SpaceX jeszcze przed emisją akcji? Wydaje mi się, że nie. Jeżeli by dużo kupiły, to musiałyby to ujawnić tak czy inaczej fundusze, bo są zobligowane do tego, żeby pokazać większe pozycje. Natomiast wydaje mi się, że to jest raczej mało prawdopodobne ze względu na to, że tam sytuację kontroluje Elon Musk i on raczej niekoniecznie chciałby się pozbywać przed IPO akcji, bo chce mieć kontrolę nad tą spółką. Więc wydaje mi się to mało prawdopodobne, aczkolwiek nie mogę tego wykluczyć. Natomiast z punktu widzenia funduszy to jest pytanie oczywiście na co oni liczą.

Więc jeżeli to jest robione szybko, to według mnie to jest naruszenie zasad gry. Ten okres karencji, czy to jest 12 miesięcy, czy pół roku, to jest już mniej istotne, ale ten okres karencji powinien być. To jest moja prywatna opinia. Ja tak uważam. Ja w ogóle uważam, że rynek powinien sobie sam regulować bardzo wiele rzeczy. Oczywiście nie mówię o insiderach, tylko mówię o tym, że rynek po prostu powinien mieć możliwość, żeby się dostosować do nowej sytuacji. Do tego potrzeba czasu. Więc ja się cieszę, że SP500 nie wprowadzi SpaceXa do indeksu, bo będzie trochę więcej czasu dla inwestorów. Zwracam uwagę na ten wykres. Prawie 60% spółek nie dało zarobić po 3 latach od IPO i warto o tym pamiętać.

Naprawdę wyceny mają znaczenie. SpaceX pewnie im się uda bardzo wiele, bo są mocno do przodu zaawansowani, jeżeli chodzi o technologię lotów kosmicznych na przykład. W porównaniu z konkurencją. Natomiast mimo wszystko przy tej wycenie to jest dobry moment dla sprzedających akcje dotychczasowych właścicieli. Jeżeli będą chcieli to pewnie mogą zrealizować część zysków, natomiast dla nowych właścicieli to jest dość ryzykowna inwestycja. Aczkolwiek widziałem już, że pomimo wysokich wycen zdarza się tak, że ja nie doszacowałem wielu spółek i potencjału wzrostu i po prostu jest możliwość, że ta spółka będzie rosła, aczkolwiek wyceny są według mnie trochę za wysokie.

Jak coś takiego zrobi, to pewnie wtedy byłby problem, natomiast generalnie Nawet jego pomysły z cłami, czy nawet to, że przez wojnę z Iranem poszły ceny ropy w górę, to nie jest coś, co zniszczy gospodarkę amerykańską, znaczy podstawy tego wzrostu. Podstawy wzrostu w tej chwili to są nowe technologie. To, co Amerykanie wykorzystują, to są te nowe technologie i dlatego gospodarka jest odporna nawet na to, że biedniejsza część społeczeństwa nie ma pieniędzy na to, żeby żyć na odpowiednim poziomie. A Wolf Richter, to jest jego artykuł o tym, że inwestycje w AI wysysają kapitał z giełdy, że coraz więcej spółek idzie po pieniądze i tutaj te emisje, to nie jest tylko IPO SpaceX, OpenAI chociażby, ale będą też emisje spółek, w zasadzie są już, Amazon czy duże spółki,