Niespokojnie na technologii

Tutaj z Beżowej Księgi, czyli danych makro z gospodarki amerykańskiej to wynika. Też o tym, że kapitał płynie z rynku akcji do realnej gospodarki, będzie płynął coraz bardziej. Jeżeli ktoś szuka powodów, dla których na rynku akcji może się skończyć hossa, to właśnie jest to jeden z takich powodów. Na szczęście jeszcze nie szybko, to znaczy to jest proces, który musi trochę więcej potrwać. Tematów jest bardzo dużo, a ja oczywiście w mojej bluzie zamieniam się w wilka z Wall Street, więc zapraszam na Analizy Live. Zacznę od Dow Jonesa, bo to jest bardzo ciekawa sytuacja.

O kilkanaście procent, bo kwartał był bardzo dobry, powinni podnieść prognozy. Ja się nie zdziwię, jak Broadcom zacznie rosnąć może od przyszłego tygodnia. Natomiast mimo wszystko, jak popatrzymy właśnie na te spółki, które ostatnio bardzo mocno zyskiwały, tutaj trochę dłuższa korekta może być. Ja jeszcze raz podkreślę, nie uważam, żeby to był koniec hossy na AI. Wprost przeciwnie, uważam, że tam jeszcze przynajmniej jedna duża fala powinna się pojawić, aczkolwiek mówię, to może być coś, co W tej chwili to schłodzenie rynku to może być, co się pojawi w najbliższym czasie, między innymi też dlatego, że SpaceX będzie za chwilę sprzedawany, IPO, już wiemy, że cena taka jak wcześniej była ustalona, 135 dolarów, to daje 1,8 miliona dolarów.

Warto pamiętać, cały czas powtarzam, mamy hossę. Brać pod uwagę korekty ze względu na to, gdzie rynek już zawędrował, jak dużo spółek, zwłaszcza AI, poszło w górę i jak procentowo mocno urosły. Natomiast prognozowanie w ogóle głębokości korekt według mnie jest zadaniem bardzo kładkołomnym. Czasami można prognozować zasięg ruchu trendu, natomiast korekty to jest pytanie, czy korekta będzie szybka na jedno tempo, czy będzie rozbudowana na dwa tempa, czyli spadek, wzrost, spadek i ile czasu zajmie. Ja zakładam, że na razie Prawdopodobieństwo tego, że korekta będzie bardziej rozbudowana jest troszeczkę wyższe, ale nie zdziwię się jakby się okazało, że rynek to ignoruje, bo po prostu kapitału jest bardzo dużo.

To, co już wczoraj robiły rynki na świecie, to jest sygnał, że w środę też nasz rynek zachowywał się w miarę dobrze. To jest sygnał, że może być na pewien czas trochę więcej popytu na spółki starej ekonomii, czyli na nasz rynek również. To chyba najważniejsze komentarze, jeżeli chodzi o rynek akcyjny. Tutaj się wiele nie zmienia, jeżeli chodzi o trendy. Oczywiście ten trend korekcyjny na technologii to jest coś, co jeżeli się rozbuduje i pojawi, jeżeli to jest początek jakiegoś większego trendu, to raczej nie jest zdziwienie, natomiast jeszcze raz powtórzę, to nie jest coś, co wskazywałoby według mnie na to, że to jest koniec hossy na spółkach AI.

Idą po pieniądze z rynku, a równocześnie te inwestycje, które robią te największe firmy, one zasilają realną gospodarkę. Ten transfer pieniędzy tam następuje. To są gigantyczne kwoty i co ważniejsze, to zasila gospodarka. Czyli gospodarka może się zachować dobrze, a w pewnym momencie okaże się, że zaczyna brakować kapitałów na rynku akcji. Jeżeli ktoś szuka Powodów, dla których Hossa w Stanach Zjednoczonych może się skończyć, to niech patrzy na to. Bo ta Hossa według mnie skończy się w momencie, kiedy będą fantastyczne wyniki, jeżeli chodzi o makro. Spółki będą prezentowały bardzo dobre wyniki, natomiast zacznie brakować kapitału. To jest cykl, który przerabiamy praktycznie przy każdej hoście.

W pewnym momencie zaczyna brakować kapitału, żeby podtrzymać wzrosty. Przyczyny mogą być różne. W hoście internetowej wyceny doszły do takiego poziomu absurdu, że już dłużej tego nie dało się ciągnąć. Natomiast generalnie, jeżeli popatrzymy na to, co się w tej chwili dzieje w Stanach Zjednoczonych, to w mojej ocenie takim powodem, który może przynieść zakończenie hossy, to będzie właśnie ten transfer pieniędzy do realnej gospodarki. Paradoksalnie wtedy gospodarka amerykańska będzie świetnie się prezentowała, ale rynki akcji przestaną rosnąć. Podkreślam, to nie jest perspektywa najbliższych miesięcy. Według mnie przynajmniej jeszcze dwa lata nam wystarczy. Być może nawet więcej. Pytanie, jak szybko te pieniądze do realnej gospodarki popłyną, ale warto o tym pamiętać. No i Bitcoin. Tutaj są komentarze oczywiście, że dłuższa seria spadkowa od sierpnia, że firmy połączone z Bitcoinem tracą.

Ja osobiście uważam, że lepsze dane będą niż prognozowane, czyli więcej niż 88 tysięcy miejsc pracy, co może umocnić dolara. Nie ma to aż takiego znaczenia z punktu widzenia dłuższego trendu i na dolarze, i na rynkach akcji, i na rynkach obligacji. Dużo większe znaczenie ma siła gospodarki i to, czy faktycznie, jeżeli mówimy o rynku obligacji, czy faktycznie jest to trend bardziej napędzany już wzrostem cen surowców ogólnie i siłą gospodarki, czy jednak wrócimy do takiego Statusu, jaki mieliśmy w poprzedniej dekadzie, kiedy tam ten wzrost gospodarczy był przy niskiej inflacji. Dużo ciekawych pytań, natomiast na razie na rynku akcji hossa, na rynku obligacji raczej trend boczny, być może lekka poprawa nastrojów.

Na eurodolarze stoimy od kilku tygodni w zasadzie na takich poziomach, które też w wieczność nie będziemy tam stali, natomiast generalnie brakuje impulsu, żeby ruch się zaczął jakiś większy. Zostawiam na weekend z takimi nadziejami na to, że hosta będzie trwała, zwłaszcza na rynku akcji. Życzę udanego weekendu i zapraszam oczywiście na kolejne Analizy Live w przyszłym tygodniu. Do zobaczenia.