Cios w hossę na GPW?

Poniedziałek, 25 sierpnia, 25 sierpnia, Rafał Bogusławski, Robert Stonilewicz, Analiz Live, jesteśmy, witajcie. Dzień dobry. I nasza okładka też jest, czyli cios w giełdę i na samym początku, w giełdę, w hosse, cios w hosse i na sam początek wykres, który bije po oczach, czyli WIG Banki i piątkowa katastrofa na bankowym WIG-u, katastrofa generalnie na warszawskiej giełdzie, na GPW, po zapowiedziach... podatkowych dotyczących banków. No stało się, rzeczywiście stało się i teraz jest pytanie, czy to jest mocny cios w giełdę, ostateczny cios, znaczy w giełdę nie. Przepraszam pana prezesa Tomasza Bardziłowskiego, nie chodziło o to, chodziło o hossę, ale wiadomo na rynku to są i hossy i bessy, korekty.

W hossie ciągle jesteśmy, Rafał miałeś taki ostatni tytuł, chociaż dotyczyło to raczej Stanów, prawda, ale w Warszawach też, no i tutaj przychodzi... Taki pomysł, żeby szukać pieniędzy właśnie w większym opodatkowaniu banków. Nie ma hossy bez banków. Teraz banki są, ale jakby tak gorzej im się zrobiło. Ten indeks bankowy w piątek zrobił minus 10%. Minus 10% na... WIG Banki w piątek, jest teraz 8.48, czekamy na oczywiście start poniedziałkowej sesji, tutaj w komentarzach na Zobczacie już wiele osób sobie zadaje pytanie, czy to jest początek czegoś większego, czy jednak te banki odbiją i o tym między innymi będziemy mówić, znaczy o opiniach, no bo nie znamy przyszłości, nie mamy szklanych kul i takich innych utensyliów, zatem startujemy.

Pytanie, czy amerykańskie państwo pozytywnie wpłynie na Intela. O tym też warto coś zahaczyć, bo kawałek Intela państwo amerykańskie przejęło. Rafale, zatem co się dzieje na warszawskiej giełdzie? Twoim zdaniem, co z tą hossą? Czy to jest cios, który może tę hossę zakończyć, wprowadzić dłuższą korektę, czy zrobić coś jeszcze trudniejszego? Jak z twojego punktu widzenia to wygląda? Akurat mam łatwo, bo zazwyczaj trudniej jest powiedzieć, że jeden czynnik wpłynął na notowania akcji na giełdzie, a tutaj wiemy dokładnie, że to minister finansów jak zwykle promuje inwestycje giełdowe, rządy się zmieniają, a te promocje, oczywiście ironia, te promocje cały czas następują.

Ja uważam, że hossa na naszej giełdzie będzie kontynuowana, nawet jak ten podatek wszedł w życie. Natomiast trochę więcej czasu zajmie to. Ja się troszkę przestraszyłem jednak tego, tej reakcji, ja wiem, tam algorytmy i tak dalej, bo czekamy na projekt budżetu na przyszły rok. Sytuacja jest napięta, więc pytanie, czy to też nie będzie miało jakiegoś wpływu tak generalnie. Ja się trochę boję tego, że właśnie zaraz zobaczymy jeszcze inne pomysły, jak zwiększyć dochody budżetowe. I to jest spore ryzyko. Natomiast to jest w ogóle ryzyko dla gospodarki, natomiast nie tylko dla rynku kapitałowego. Zatem teraz wypadałoby jeszcze coś spytać o złotego, prawda?

Kiedyś ktoś mi opowiadał dawno temu, że niemiecki inwestor to jest taki inwestor, jak już jest inwestorem, że po prostu żeby zainwestować w spółkę to musi widzieć, która jest fabryką. to musi komin tej fabryki widzieć jak jedzie codziennie do pracy i z tego komina ma lecieć dym. To było w czasach jeszcze przedekologicznych, bo inaczej to nie będzie, to ma za dużo obawy i za niską tolerancję ryzyka, akceptację ryzyka. Więc teraz na www.analizy.pl mamy taki materiał o tym, że Niemcy przestają bać się giełdy. Hossa na DAX jest trochę merytury i armia influencerów. Wyciągają niemieckie oszczędności z kont bankowych na giełdę.

Rosnący entuzjazm zbiega się z historycznie wysokimi wycenami. Niemiecki rynek akcji przeżywa Hossa trzeci rok z rzędu, notując w tym roku ponad 20% wzrost. Impetowi sprzyja narracja o konieczności prywatnego oszczędzania na starzejące się społeczeństwo oraz ofensywa edukacyjno-marketingowa brokerów i influencerów. Jak zauważa Bloomberg, liczba posiadaczy akcji w Niemczech wzrosła w dekadę o 44%, a aktywa w ETF-ach urosły od 2017 roku o 200% do 343 miliardów euro. No, to bardzo ciekawy artykuł, a mnie ciekawi to, że Niemcy faktycznie, Niemcy znani byli z tego, że w zasadzie, no karty bankowe, bardzo bezpieczne inwestycje, giełda nie, natomiast ostatnie lata coś zmieniły i pytanie jest takie, no jeżeli niemiecki inwestor dostrzegł Hosse na DAX-ie, tutaj zwrócę uwagę, że dość słaba gospodarka w ostatnich latach niemiecka, a mimo wszystko DAX poszedł w górę, no ale to jest kwestia składu indeksu, tak?

To jest dodatkowe paliwo w hoście. Pytanie oczywiście, czy oni się nie sparzą, czy to już nie ta faza, że... Tak, tym bardziej, że te hosta widać. DAX w hoście, tak, oczywiście, ale to wielokrotnie... podkreślałeś, że DAX to jest jednak indeks, który rządzi się troszeczkę innymi prawami, bo tam są spółki o zasięgu globalnym, tych kilka spółek, tak, i to też ta hossa nie jest jakaś szalona, no sobie tam idzie, no może dobrze, że nie szalona. Z drugiej strony mój ulubiony MDAX też się jakoś obudził, już go pokazuję, też jakoś tam się obudził od... To jest gra na to, że będzie stymulacja fiskalna w Niemczech duża, nie tylko w tym roku, ale w kolejnych jeszcze latach.

I odbudowanie tego zaufania jest możliwe. Ta hossa, którą w tej chwili mamy, ja liczyłem na to, że jednak trochę więcej kapitału popłynie, natomiast dostajemy strzał kolejny, no bo jeżeli minister finansów mówi tak, banki mają pieniądze, to zabierzemy. Okej, tu już widziałem. Okej, ale Rafał, wracamy do tematu, który już dzisiaj przerobiliśmy, a tu ja wiem, że jest tysiąc uzasadnień, żeby wracać, ale tutaj jeszcze wisi na wykresie za ostatnie trzy lata UF MDAX, który wcześniej był pokazany razem z MVG 40. Ja zmierzam do tego, że jeżeli by politycy nie psuli sentymentu do giełdy, to jest możliwe nawet jeżeli Niemcy w końcu przekonali się do tego, żeby inwestować na giełdzie.

Pytanie jak to trwałe będzie, ale Hossa pewnie jeszcze może potrwać też i na DAXie, a generalnie na innych rynkach też. Jeżeli nawet Niemcy się już przekonali do tego, że jednak inwestowanie w akcje ma sens, a tam jest cała kampania, która... pokazuje w Niemczech, która pokazuje, że oszczędzanie na emeryturę czy na starość, powiedzmy, bo niekoniecznie na emeryturę, odkładanie kapitału poprzez lokaty bankowe to nie jest tak efektywne jak inwestowanie na rynkach akcji. I to zaczęło się przebijać do publiczności i ludzie zaczęli faktycznie przerzucać te pieniądze w bardziej ryzykowne aktywa. Pytanie, czy trochę nie za późno? Nie wiem, ale jeżeli nawet nie...

Oczywiście jest bardzo duży obszar niepewności dotyczący tego, jak to zostanie wykorzystane i ile zysków będzie, natomiast jeszcze w tej chwili mówić, że to jest niewypał, że to w ogóle nie przyniesie dochodów, że to będzie tak jak była bańka dotkomowa, że zanim te zyski się pojawią, to będzie potrzeba dekady tak naprawdę, żeby... by ceny spółek dorównały tym oczekiwaniom, które były w 2000 roku, no to my mamy jeszcze kawałek drogi do zrobienia. Ten szał, jeżeli chodzi o sztuczną inteligencję, to według mnie to jeszcze nie jest apogeum tego, co może być w szczycie Hossy, a dodatkowo ja jestem przekonany, że sztuczna inteligencja dla największych firm to jest coś, co one będą wykorzystywały... bardzo brutalnie i to będzie ich dodatkowa przewaga.