A JEDNAK ROŚNIE! Niemcy, gorący bitcoin i „tania” Nvidia

Tam prawie stuprocentowe wzrosty i przychodów, i EPS-ów, to jest coś, co rynek obstawia i pewnie tak będzie. Natomiast wątpliwości dotyczą tego, co się będzie działo z popytem na mikroprocesory w perspektywie następnych kilku lat. Ze względu na to, że oczywiście są raporty, które mówią, że popyt na mikroprocesory już nie będzie wzrastał w takim tempie. Te centra danych, które są tworzone, jeżeli duże firmy tam zainwestują, to potem paradoksalnie może się okazać, że lokalne AI będzie dużo bardziej użyteczne. Z tego punktu widzenia też sam popyt na mikroprocesory może się zmniejszyć. Oczywiście to wszystko jest obarczone bardzo dużym błędem prognostycznym. Nikt nie wie, jak to się będzie rozwijało, dlatego na rynkach jest nerwowo. Dlatego w ostatnim czasie też Nvidia, pomimo tego, że poprawia wyniki, to spada jej wskaźnik PDE z poziomu grubo powyżej 30.

Niemcy, Stany Zjednoczone, Iran. Niemcy, Stany Zjednoczone, Iran. Niemcy, Stany Zjednoczone, Iran. Niemcy, Stany Zjednoczone, Iran. Więc jesteśmy w takiej sytuacji, w której Wiele spółek, tych, które zyskiwały na początku tej hossy związanej z AI, rosły bardzo szybko. W tej chwili rośnie trochę wolniej, ale oczywiście rosną na przykład konkurenci Nvidia. AMD jest znacznie silniejszy, jeżeli chodzi o stopę zwrotu w tym roku od Nvidia i to się może jeszcze utrzymać.

Ja uważam, że w ogóle to, co się będzie działo w AI, w tej chwili jest Jest obarczony bardzo dużym ryzykiem, natomiast ze względu na to, że popyt na i pamięci komputerowej, i mikroprocesory będzie się utrzymywał raczej długofalowo, to znaczy to nie będzie, nawet jeżeli ten ping miniemy, to znaczy to największe zapotrzebowanie na mikroprocesory Niemcy, Stany Zjednoczone, Iran. Niemcy, Stany Zjednoczone, Iran. Niemcy, Stany Zjednoczone, Iran. Niemcy, Stany Zjednoczone, Iran. Więc jeżeli ktoś jest skrajnym pesymistą, to może przyjąć, no tak, spółka jest wyceniana w tej chwili już na takich poziomach, które sugerują właśnie, że będzie czarny scenariusz realizowany albo bardzo negatywny scenariusz realizowany.

Niemcy, Stany Zjednoczone, Iran. Od razu po informacji, niekoniecznie na początku jutrzejszej sesji, bo po dzisiejszej sesji dopiero wyniki się pokazują, ale w perspektywie następnych dni, że będzie inaczej. A dlaczego zakładam, że będą dobre wyniki? No dlatego, że już wcześniej duże spółki, hyperskalerzy, pokazali, że wydają dużo pieniędzy, W dodatku monetyzują część inwestycji w AI i tutaj wygląda na to, że AI zarabia, więc te dwie rzeczy powinny przemawiać za tym, że po pierwsze hyperskalerzy będą nadal wydawali pieniądze, a po drugie, jeżeli patrzymy historycznie na poprzedni kwartał, to tam jest niemal pewne, że te wydatki były bardzo duże, więc Nvidia powinna

Niemcy, Stany Zjednoczone, Iran. że ta spółka przyzwyczaiła, że nadzwyczajne rzeczy to jest coś normalnego, więc tutaj trochę będzie się ciężko inwestorom przedstawić, ale te wyceny w tej chwili, jeżeli pomówimy o wyceny wskaźnikowe, według mnie już są na tyle atrakcyjne, że to może być game changer, jeżeli chodzi o najbliższe dni, po prostu będzie odbicie na notowaniach spółek większości tych, które łączone są z inwestycjami w AI.

Czy Nvidia dalej jest uważana za kierunkowskaz dla rynku? Pytałem CWK. Jeżeli chodzi o wyniki i to, co się dzieje z inwestycjami, jak najbardziej. Jeżeli tu by się okazało, że słabnie popyt, to znaczy Nvidia by pokazała mniejszy wzrost sprzedaży albo zaczęłaby tracić marżę, co by oznaczało, że musi ustępować klientom ze względu na to, że po prostu popyt jest mniejszy, więc chcąc sprzedawać muszą po prostu ustąpić z ceną. To będzie sygnał, że Cały sektor AI może zacząć odczuwać negatywny wpływ tego, co się będzie działo z NVIDIĄ. Natomiast sam kurs, samo notowanie NVIDII nie, to znaczy to, że ona rośnie wolniej niż np. AMD, to nie jest wskazanie tego, że za chwilę te spółki przestaną rosnąć, bo jest dużo spółek, które według mnie mają jeszcze bardzo duży potencjał, jeżeli chodzi o sektor AI.

No tak, i tutaj na razie się niewiele zmienia, natomiast ja staram się czytać w miarę na bieżąco nowe raporty, które się pojawiają i firm inwestycyjnych i też branżowe opracowania, żeby lepiej zrozumieć, jak ta przyszłość może się kształtować, bo to, co się dzieje w tej chwili, to już wiemy. Natomiast najciekawsze jest to, co się będzie działo z centrami danych i jak będzie się rozwijał dalej ten rynek związany z rozwojem AI. Bo koncepcje, które mówią o tym, że właśnie te lokalne AI, czyli na przykład będę miał swojego prywatnego AI na telefonie komórkowym, to jest trochę inna koncepcja niż to, że jednak te największe centra danych będą jeszcze szybciej rosły ze względu na to, że trzeba będzie utrzymać przewagę konkurencyjną.

A AI, jeżeli chodzi o szkolenie, edukację, to nie ma końca. Także po prostu im więcej procesorów, im większa moc obliczeniowa, tym większa przewaga, jeżeli chodzi o możliwość edukowania się Takiego serwera, takiego AI, który bazuje na jakichś centrach danych. I oczywiście tutaj jest jeszcze jedna kwestia, czyli zagrożenie ze strony Chin. Pytanie, z jednej strony szansa dla Nvidia, bo jeżeli tam Będą lepiej się sprzedawały te procesory Nvidia, to znaczy polityka Stanów Zjednoczonych nie będzie aż tak mocno działała na ograniczenie możliwości sprzedaży Nvidia, to dobrze, natomiast z drugiej strony Chiny rozwijają swoją sztuczną inteligencję i tutaj też dużo może się ciekawych rzeczy wydarzyć i to potencjalnie też może być konkurencja, znaczy procesory chińskie niekoniecznie dla firm amerykańskich, ale dla reszty świata procesory chińskie mogą być dużą konkurencją.

Niemcy, Stany Zjednoczone, Iran. Niemcy, Stany Zjednoczone, Iran. Niemcy, Stany Zjednoczone, Iran. Niemcy, Stany Zjednoczone, Iran. Niemcy, Stany Zjednoczone, Iran. Więc szef Microna przedstawia tutaj w ogóle Eldorado. Też mówi o tym właśnie, że jeżeli rynek pójdzie w stronę wykorzystania AI na mniejszych urządzeniach, to też będzie potrzeba pamięci.

Popyt na pamięci komputerowe może rosnąć ze względu na to, że będzie kolejna fala wykorzystania pamięci komputerowych, czyli na przykład roboty. Automaty, które tutaj też będzie potrzeba coraz więcej pamięci komputerowych. Ja osobiście uważam, że Micron jest wyceniony w tej chwili na prognozowanych zyskach. Yahoo podaje taką prognozę. 5,85 PDOE wskaźnik. Dużo musiałoby się wydarzyć spółce negatywnych rzeczy, żeby przy tej wycenie, żeby spółka zaczęła gwałtownie tracić na wartości. Przy tym, co się dzieje na rynku i przy tym, jak będzie się AI rozwijał, najbardziej prawdopodobny scenariusz to uważam, że Micron nadal poniżej 1000 dolarów za akcję jest wyceniony dość atrakcyjnie. To nie jest rekomendacja, natomiast mówię o tym, że perspektywy, jeżeli chodzi o wzrost produkcji,

Utrzymanie marsz dla takich spółek jak Micron są więcej niż pozytywne. To znaczy rynek w tej chwili, ponieważ AI zmienił zapotrzebowanie, jeżeli chodzi o pamięci komputerowe i w dodatku jeszcze to będzie wykorzystywane właśnie w innych obszarach, jeżeli chodzi o nowoczesne technologie, to ten popyt na pamięci komputerowe przynajmniej jeszcze przez dwa lata będzie się utrzymywał na bardzo wysokim poziomie, znaczy dynamika wzrostu będzie bardzo wysoka. Ja uważam, że najbliższe miesiące będą bardzo nerwowe, też jeżeli chodzi o tą spółkę, natomiast generalnie wyhamowanie popytu na pamięci komputerowe to jest raczej perspektywa końca tej dekady, znaczy może 2029-2030 będzie trochę wolniejszy przyrost popytu, natomiast na razie tutaj bardziej działa psychologia i to, że ta spółka jest po gigantycznych wzrostach,

Ostatnie 12 miesięcy to są wzrosty, jeżeli chodzi o zyski, ponad 800%. Następne 12 miesięcy mają być ponad 100%. I nic nie wskazuje na to, żeby w tej chwili jeszcze ten popyt hamował jakoś istotnie. To nie jest tak, że oczywiście to jest zapowiedź tego, co się może wydarzyć z Nvidią i z popytem na mikroprocesory, ale mimo wszystko wydaje mi się, że te dane, które się pojawiły do tej pory z dużych spółek, które działają w branży AI, sugerują, że i Nvidia i Micron mają przed sobą jeszcze kilka dobrych kwartałów. Na marginesie uwaga taka techniczna, może nie techniczna, tylko wizerunkowa. Chyba zostaliśmy na jakąś wyższą półkę postawieni w pewnych organizacjach, dlatego że nam się tutaj jakiś atak troli rosyjskich zaczął.

Kasujemy pełne ręce roboty, więc jeżeli nie zdążymy skasować natychmiast, to wybaczcie, ale tak, proces kasowania trwa. To są wpisy, które dotyczą niekoniecznie rynków, a bardziej kwestii narodowościowych. No dobrze, to tylko taka informacja, że gdyby coś tam się pojawiło, to też piszcie, dawajcie znać. Teraz jeszcze Micron idzie sobie z ostatnich notowań tutaj w obrazku, ale my zostając przy AI, zanim pójdziemy do innych tematów i bohaterów tego tygodnia, No to jeszcze teraz nie wiem, może niech studenci ostatnich lat teraz na chwilę się zajmą, jeżeli są wśród nas, tacy czymś innym, chociaż powinien mi zachęcać raczej do tego, żeby z nami zostali, ale teraz będzie taka dość przykra historia.

I największe problemy właśnie, które tworzy AI, tworzy dla tych entry level, czyli dla tych osób, które zaczynają swoją karierę, bo zautomatyzować w tej chwili pewne działania jest znacznie prościej niż było na przykład 10 lat temu. I to będzie widoczne. Tutaj patrzę na Wielką Brytanię, ponieważ oczywiście oni mają kolejne rządy, które wykazują się niekompetencją. Wydawałoby się, że Polistrasto, trudno będzie to przebić, natomiast następne rządy generalnie nie są o wiele lepsze. I ta gospodarka ma swoje problemy, więc ta gospodarka ze względu na to, jak w tej chwili wyglądają nastroje społeczne, jak wygląda rynek pracy, że dynamika wzrostu PKB też jest daleka od tego, czego chcieliby politycy, to jest trochę tak jak papierek lakmusowy w ogóle dla całej Europy.

Niezadowolenie społeczne jest na takim poziomie, że ludzie mówią dobra, my chcemy alternatywy, czyli chcemy takiej partii, która mówi o tym, że nam poprawi sytuację gospodarczą i jeszcze Uspokoi politykę migracyjną. Odwróci tą politykę, która w większości krajów Unii Europejskiej była prowadzona przez ostatnie lata. I to są rzeczy, które w mojej ocenie w Wielkiej Brytanii też będą się pojawiały. Natomiast największym problemem jest to, że młodzi ludzie są wypychani poza ten rynek pracy, między innymi też przez AI, ale też również przez to, że gospodarka nie rozwija się tak, jak powinna się rozwijać i firmy niechętnie tworzą nowe miejsca pracy. Ale skoro już tak dużo powiedziałeś o niemieckiej gospodarce, to teraz już weźmy się za ten temat, chociaż plan był troszeczkę inny, ale proszę bardzo, to jest nasz temat tytułowy, bo to jest spora odmiana od tego, o czym mówiliśmy przez miesiące czy nawet lata, a jednak rośnie.

Rok do roku mierzone, napędzane konsumpcją, przede wszystkim konsumpcją publiczną, dostęp konsumpcji publicznej i eksportu. Nie ma w tej chwili specjalnie optymistycznych informacji, jeżeli chodzi o inwestycje brutto. I zwłaszcza budowlane, co by pokazywało raczej, że tutaj jeżeli chodzi o inwestycje budowlane, ten spadek raczej wskazuje na to, że firmy nie przygotowują się do jakiegoś wielkiego boomu inwestycyjnego, to znaczy tutaj nie ma inwestycji w beton, w przeciwieństwie na przykład do tego, co się dzieje w Stanach Zjednoczonych, gdzie tam AI zapewnia też inwestycje w budynki. Natomiast jak trwałe jest ożywienie w eksporcie i czy konsumpcja publiczna, czyli de facto większe wydatki rządowe też będą wystarczająco wysokie, to zobaczymy pewnie już w drugiej połowie roku, chociaż bardziej bym stawiał na to, że

Ale Magu, Gostek to z dużej litery, tak? Może to AI, NCWK? Żartuję sobie. Słuchaj, jeżeli chodzi o Nvidia, bo tutaj były jeszcze takie komentarze, że to mniej niż dojna krowa, To bardziej gwiazda, jeżeli chodzi o tą słynną macierz. Odwołując się do macierzy BCG, Pan Rafał plasował Nvidia jako daną krowę. Pytanie, czy mylę się, a contrario, postrzegając tej macierzę w Nvidia jako gwiazdę? Spadającą gwiazdę, to dokładniej. Oczywiście, spadająca gwiazda to już jest ta firma,