Historia bańki internetowej. Czy to się powtórzy?

Dość ciekawy przykład pęknięcia bańki. To nie wynikało z tego, że rosło, rosło, rosło i nagle stało się coś, jakaś jedna rzecz i to pękło. To się nawarstwiało. Gdyby szukać jednego konkretnego momentu, w którym stało się jasne dla wszystkich, że bańka internetowa pęka, to to było orzeczenie sądu mówiące o tym, że Microsoft jest monopolistą. To też może być pomysł na przetrwanie ewentualnych trudnych czasów, czyli zrobić z siebie samych tak ogromną bańkę i powiązać się tyloma dealami z rynkiem finansowym, chociażby emitując dług, emitując obligacje, żeby za jakiś czas, jeśli się okaże, że rynek przestaje w to wierzyć i jest jakiś krach, żeby to właśnie było too big to fail i żeby rząd to wszystko uratował. Szczerze, bardzo lubię hasło naszego wieloletniego partnera, nie jutraj.

Nikt nie mówi o tym, że tu nagle jest łupo 50%, no ale hop, hop. Tak, tak. Tak właściwie trwa dyskusja o tym, czy pęknie ta bańka, czy nie. A tak naprawdę te akcje lecą w dół już od miesiąca. I Nvidia od swojego szczytu pod koniec października zdążyła spaść już o 20%. No to... Spadek 20%. To bańka czy nie? To właściwie można by powiedzieć, że już ta bańka pęka albo może właśnie już pękła, tylko że właśnie w taki troszeczkę mniej efektowny sposób, bo to jest wszystko rozłożone w czasie. Oracle czy Meta Platform spadły nawet więcej niż w przypadku NVIDII, bo tam były dodatkowe czynniki, które powodowały, że te nastroje się jeszcze bardziej pogorszyły. Więc to się dzieje... Powoli nawarstwia się coraz więcej komentarzy nieprzychylnych, pojawiają się pierwsze obniżki rekomendacji dla Amazona i dla Microsoftu i autorzy tych rekomendacji wskazują, że ten model biznesowy może się nie spinać, może za chwilę się tak okazać, bo tak właściwie są dwa rodzaje...

Koszty wynajmu mocy obliczeniowych w chmurach od Microsoftu, od Google'a, od tych wszystkich będą w pewnym momencie w przypadku OpenAI sięgać ponad 600 miliardów rocznie. To są niebotyczne wielkości, które powodują, że cała rentowność tego biznesu staje pod znakiem zapytania. Według HSBC, jeśli OpenAI po drodze nie zdobędzie dodatkowych 200 miliardów dolarów, to straci płynność po prostu, że on nie dożyje do 2030 roku. Nawet mając świetne perspektywy i świetny wynalazek pod palcami, on się zabije o swoją własną płynność po drodze, ponieważ za dużo inwestuje w tej chwili, za mocno i za szybko, a nie ma wyjścia tak naprawdę, bo jest wyścig.

No właśnie to jest główne niewiadoma mam wrażenie w tej chwili i nikt nie jest w stanie tego prawidłowo ocenić, bo nie ma żadnych podstaw, więc to jest gdybanie w tym momencie. Jak dużo ludzie, firmy będą w stanie płacić za te usługi AI, ponieważ monetyzacja tego będzie polegać na tym, że to będzie w abonamentach, prawda? Głównym rynkiem będą jednak usługi AI dla przedsiębiorstw, a nie dla nas, dla gospodarstw domowych. Czyli tak jak w tej chwili Microsoft ma Azure i Amazon ma swoją chmurę i Google, to w ramach tych rozwiązań chmurowych dla przedsiębiorstw tam będą dodatkowe moduły także związane z AI i one będą droższe. To już w tej chwili tak właściwie wygląda. wygląda i to dalej będzie tak wyglądać. Pytanie, jak dużo te firmy będą w stanie płacić za te dodatkowe moduły związane z AI.

No i to był ewidentny właśnie wyścig, żeby iść do przodu. Jedną z części tej opowieści jest to, że tak właściwie dlaczego Ameryka Online przegrała tak naprawdę, bo to, że ona przegrała to się przyczyniło mam wrażenie do tego, że ta bańka pękła. Ona została ograna przez Microsoft przede wszystkim, ponieważ ona przejęła Netscape, a Microsoft przykleił sobie do systemu Windows, który był wtedy absolutnie topowym produktem internetowym. Windows wtedy był głównym produktem, na którym Microsoft zarabiał. I w Windowsie był defaultowo zainstalowany Internet Explorer. I były oczywiście procesy sądowe. I wręcz w kwietniu 2000 roku sędzia sądu któregoś tam w Stanach Zjednoczonych

orzekł, że Microsoft jest monopolistą i pojawiły się na rynku pogłoski, że zostanie podzielony i po tej decyzji tego sędziego Nasdaq się zwalił o 20% w dwa dni i wtedy tak naprawdę ta bańka pękła. Gdyby szukać jednego konkretnego momentu, w którym stało się jasne dla wszystkich, że bańka internetowa pęka, to to było orzeczenie sądu mówiące o tym, że Microsoft jest monopolistą i być może zostanie podzielony. On nie został podzielony, ale wtedy jeszcze tego nie wiedziano. I wtedy Nasdaq zwalił się o 20%. I to był kwiecień, to było miesiąc po szczycie osiągniętym przez Nasdaq. Po tym szczycie przez miesiąc ten Nasdaq się tak kręcił w kółko, że jeszcze nie do końca było wiadomo, czy to jest koniec hossy, czy nie. Dopiero ta sprawa przesąciła tak właściwie szalę.

Natomiast Microsoft się na koniec obronił w tym sądzie, ale przegranym był America Online. Z tym swoim Netscape'em, który właściwie wyszedł z użycia w tym momencie. Druga kwestia było to, że wtedy telekomy, spółki telekomunikacyjne duże, zaczęły wprowadzać na szerszą skalę właśnie w 2000 roku połączenia szerokopasmowe. Czyli rozwój technologii tutaj mamy. Ameryka Online zbudowała swoją potęgę na internecie, w który się wdzwaniałeś przez telefon. I nagle się okazało, że to jest rozwiązanie przestarzałe. Nie trzeba się wdzwaniać, bo masz internet szerokopasmowy, ale ten internet szerokopasmowy był już oferowany przez zupełnie inne firmy, a nie przez America Online. Być może to jest pocieszenie dla tych, którzy trzymają kciuki za AI i boją się, że jak będzie krach na rynku, bańka pęknie, to przez to cały pomysł AI się rozleci.

Innych firm, znaczy tam był oczywiście IBM, był Microsoft, był Intel, ale relatywnie było ich niewiele. Firm dużych, okrzepłych, ze stabilnymi biznesami. A dzisiaj, wiesz, rynek Nasdaq jest bardzo bogatym rynkiem i wszechstronnym. Na Nasdaqu są też spółki farmakologiczne z ochrony zdrowia notowane, tak? Tam jest dużo różnych branż już w tym momencie. To nie jest tylko IT. A nawet patrząc na IT, nawet gdyby się okazało, że ta bańka AI-owa pęka i nawet jeśli się okazuje, że Nvidia zaczyna mocniej lecieć... to zawsze zostanie ci Apple, który dalej sprzedaje swoje iPhony. To nie ma nic wspólnego z AI. Oni sprzedają iPhony, tak? W tym iPhonie mogą być oczywiście dodatkowe aplikacje związane ze sztuczną inteligencją, ale jak ich nie będzie, to dalej będą sprzedawali.

I to był taki szok dla rynku, że to też wywołało jedną z fal spadkowych. Z jednej strony był ten sąd, Microsoft obawa o to, że Microsoft zostanie podzielony, a Microsoft był postrzegany jako w ogóle fundament całego IT wtedy, więc to oznacza niepokój związany z przyszłością całej branży, nie tylko internetu, a po drugie to oszustwo było też. Dzisiaj chyba nie mamy takiego przykładu na rynku. Tam się zaczynają coraz dziwniejsze rzeczy dziać i te powiązania są coraz bardziej złożone, ale jednak to nie jest sytuacja, w której ktoś ewidentnie oszukuje. Nikt przynajmniej nie został złapany. Gdyby takie coś się pojawiło, to to mogłoby wywołać większe trzęsienie ziemi na rynku, tak jak w 2000 roku, ale na razie tego nie widzimy i może nie zobaczymy.