SpaceX na giełdzie. Największe IPO w historii.

I wielu zarządzających spółkami giełdowymi wskazuje, że to jest największa wada całego tego rozwiązania. To, że właściwie przestajesz mieć tajemnice. Wszyscy wszystko o tobie wiedzą w tym momencie, bo mogą to wyczytać. No to prawda. Musisz uważać na słowa i tak dalej, i tak dalej. Ale wiesz, zbliżamy się powoli do Ameryki, bo i mamy tutaj dwie rzeczy. I tam też jest prospekt emisyjny. To prawda, ale powiedziałeś, że wszystko widać o spółce i dzisiaj mamy taką sytuację, w której mówiło się o tym przez chwilę, ostatnią, że SpaceX będzie największą ofertą publiczną, jakiej nikt nigdy nie widział. I teraz się okazuje, że w ogóle mamy taki sezon, że Anthropic jest blisko giełdy, SpaceX jest blisko giełdy, OpenAI jest blisko giełdy, Google robi tego typu akcje wokół własnych akcji, że jest duża szansa na to, żeby w coś zainwestować. Ale ci, którzy mówią, o, Anthropic wyprzedził OpenAI i złożył wnioski o to, że chce iść na giełdę,

W przypadku SpaceXu 75 miliardów dolarów rekord. Do tej pory Saudi Aramco z 2019 roku chyba to było coś tam powyżej 20, a tu jest 75. To jest zupełnie kilkukrotnie pobity rekord. Natomiast drugą cyferką jest to, ile przy tej cenie akcji, którą spółka dostanie za nowe akcje, ile będzie warta jako całość. Łącznie z tymi akcjami, które już są, są w regach Elon'a Muska głównie. I tutaj ta cyferka jest oczywiście znacznie większa i to jest tam 1,75 bln, co by oznaczało, że to jest spółka, która jest w pierwszej dziesiątce największy spółek świata, no ale jednak Nvidia to jest powyżej 5 bln, więc tam jeszcze jest dość daleka droga. Ale ciekawe jest to, że te 75 miliardów, które miało być rekordem, wygląda na to, że nie będzie rekordem, czy też nie jest rekordem, ponieważ Google się zgłosił, Alphabet się zgłosił i powiedział, że on emituje nowe akcje za 80 miliardów dolarów.

Chociaż Google oczywiście, jak wiemy, już jest na giełdzie, więc to nie jest IPO, bo IPO to jest Initial Public Offering. A co to jest? Post-PO? To się nazywa SPO często, czyli Second Public Offering, natomiast w przypadku Google'a nie spotkałem się z takim określeniem. Spółka jak wchodzi na giełdę, to emituje kapitał, nowe akcje, ale może też wchodzić na giełdę nie emitując żadnych nowych akcji, tylko dotychczasowi właściciele sprzedają dotychczasowe akcje i się upłaniają. To jest wtedy taka troszeczkę żółte światełko na zasadzie dlaczego Jesteśmy w sytuacji, w której ci, którzy są bogatsi, mądrzejsi, byli tam wcześniej, sprzedają, a ja mam kupować w związku z tym, czy ja jestem po dobrej stronie. Pamiętam tą sytuację, jeszcze wtedy oglądałem ciebie w telewizji, kiedy właśnie wokół CD Redu takie rzeczy się czasami działy i one dzieją się po prostu tak, founderzy zdecydowali, ale rzeczywiście zapalały się wszystkie możliwe lampki na zasadzie, coś może złego się dzieje, to ja idę razem z nim, co wcale nie oznaczało, że tak trzeba robić.

Tak, tak, więc czasami się takie sytuacje zdarzają, więc może być tak, że spółka wchodzi nie sprzedając nowych akcji, a czasami też jest tak, że spółka już jest na giełdzie od lat i nagle dochodzi do wniosku, że potrzebuje znów nowego kapitału i wypuszcza nową emisję akcji już będąc na giełdzie. I to robi Google właśnie w tym momencie i to jest 80 miliardów i to jest większe niż SpaceX. Ale to trzymając się giełdy w Polsce, ostatnio zrobił to, zapowiedział Transpolonia, to jest taka spółka, która działa na rynku logistycznym i tam planuje różne przejęcia. I w momencie ogłoszenia tego, że będzie nowa akcja, bo potrzebują kapitału, żeby właśnie kupować, no to akcje poleciały na łeb na szyję, bo zawsze te nowe są z jakimś dyskontem, więc tutaj to było większe niż dyskonto. Tak, po pierwsze to jest rozwodnienie bardzo wyraźne czasami i to jest kwestia jaka cena będzie tych nowych akcji.

Google jak to ogłosił też spadł na giełdzie nowojorskiej chyba O 3% w dniu, w którym generalnie były całkiem niezłe notowania, jeśli chodzi o ten rynek. Ta emisja Google'a w ogóle jest ciekawa, bo ona będzie w kilku transzach i z tych 80 miliardów, 10 miliardów ma iść do, chciałem powiedzieć, Warrena Buffetta, do Berkshire Hathaway, czyli spółki Buffetta, w której już Warren Buffett jest emerytem, nie zarządza tą spółką, więc to nie jest jego decyzja. Ale to pokazuje specjalną pozycję Berkshire Hathaway. Generalnie osobna historia na rynku, że oni dostają osobno 10 miliardów po innej cenie. Z dyskontem dostają te akcje. Taniej niż wszyscy. Więc na tym polega magia Berkshire Hathaway, że tam są zawsze specjalne warunki. Zapytam cię za chwilę dla kogo jeszcze, ale obiecujemy wam, że pojawi się taki odcinek o tym, co teraz robi Berkshire Hathaway.

Szczególnie, że właśnie zainwestowali w spółki budowlane i jest mowa o tym, że wow, coś innego robią. To oni dostają 10%, a pozostali? 10 miliardów z tych 80. No a reszta ma być na rynku wypuszczona, więc to wygląda dość ciekawie. Pojawia się pytanie, dlaczego Google to robi, bo właściwie nie zdarza się zbyt często, żeby duże, bogate spółki, dużo zarabiające ściągały dodatkowy kapitał z rynku, jak już na nim są, a Google zarabia przecież kosmiczne pieniądze. Natomiast przy okazji publikacji ostatnich wyników kwartalnych, ich dyrektor finansowy powiedział, że oni w przyszłym roku zamierzają wydać na AI w okolicach 300 miliardów dolarów i są opinie, że pierwszy raz To będzie taka skala wydatków, że Google już nie da rady jej pokryć, sfinansować swoimi bieżącymi przychodami, chociaż one bardzo szybko rosną.

Więc ta skala przyspieszenia będzie jeszcze większa. I co ciekawe, widziałem też takie opinie, że Akurat Alphabetowi to się może udać, ponieważ ta spółka jest bardzo dobrze postrzegana na rynku, jest postrzegana jako lider, jeśli chodzi o usługi AI. Natomiast gdyby na takie coś się zdecydował Microsoft albo Meta Platforms, to mógłby być problem. Ale to zatrzymajmy się przy tym, bo to jest super czas na to, żeby wjechały inne spółki, które też pchają się do swojego IPO, czyli mówimy o SpaceX. Mówimy o ruchu Googla, choć nie jest to IPO. No i teraz mamy OpenAI i mamy Anthropica. Anthropic chce być pierwszy, złożył już odpowiednie papiery. No i okazuje się, że tak naprawdę tej gotówki, która będzie do kupienia w akcjach tych wszystkich spółek, które wychodzą na miasto, na giełdę, mnóstwo tego będzie.

Okazji będzie mnóstwo, więc konkurencja też duża. SpaceX może na tym ucierpieć, na końcu może się okazać, bo przez wiele tygodni było tak, że jest tylko SpaceX i na to jedno wydarzenie czekamy, a teraz się okazuje, że będzie kilka wydarzeń. Może nie wszystkie tak duże jak SpaceX, ale jednak jest to konkurencja swego rodzaju, ponieważ ten kapitał, który czeka na tę ofertę, jednak teraz trzeba będzie na kilka kupek to wydać. A co byś wziął do portfela sobie, gdybyś miał takie możliwości? I nie był Berkshire Hathaway? Chciałem powiedzieć właśnie, że ja bym jak Berkshire Hathaway wziął te Google, bo mam wrażenie, że tutaj ryzyko jest najmniejsze. Raczej nie brałbym SpaceXa. Duży bałagan jest w tym modelu biznesowym. Jak to zobaczyłem, to się trochę wystraszyłem.

Natomiast Anthropic i OpenAI to są najciekawsze przypadki. Powiem szczerze, nie mam zielonego pojęcia, co dalej się będzie działo z tymi modelami biznesowymi, czy one będą odpowiednio rentowne. Ponieważ w ogóle sam fakt, że one wchodzą w tym momencie na giełdę jest ciekawy, ponieważ do tej pory te firmy finansowały się za pomocą rund kolejnych finansowania i pieniądze dostarczały różnego rodzaju fundusze private capital i tak dalej i tak dalej. I wydawało się, że to dobrze działa. W każdej kolejnej rundzie wycena była wyższa, prawda? Anthropic w ostatniej chwili zakończył kolejną rundę. I tam były naprawdę spore pieniądze, tak? Więc można by sobie zadać pytanie, to po co oni idą na giełdę tak właściwie? Dlaczego? I wydaje mi się, że być może dostrzegli, że taki Google ma przewagę związaną z tym, że jest właśnie na rynku i chcą być w tej samej sytuacji.

I tutaj wracam do tego Googla, który, tak jak mówisz, wypuszcza tyle akcji, potrzebuje tyle gotówki, żeby to wszystko się w ogóle spięło, czyli obietnica idzie w świat, ludzie zaczynają z tego korzystać, firmy zaczynają to wdrażać, a musisz dowieźć tą swoją usługę, Co chwilę odświeżano, bo konkurencja między takim Googlem, Anthropiciem czy OpenAI jest tak duża, że musisz mieć pieniądze, żeby to przeliczyć, żeby zbudować centra danych i tak dalej i tak dalej. To jest to. Bardzo kosztowna zabawka. Meta ma to samo. Ale wydaje mi się, że w przypadku Google'a jednak ta historia, ta narracja na rynku, bo rynek uwielbia narrację, Jednak jest pozytywna, ponieważ Google jest chyba tą spółką, która najlepiej do tej pory pokazuje, że wie co robi i wie jak to monetyzować i już w tej chwili tak właściwie zarabia na tym AI. Jest z tym problem w Microsoft, czyli w OpenAI.

Jeśli chodzi o Anthropic, to tak właściwie dopiero się dowiemy. Jeśli chodzi o Metę, to są z tym pewne problemy. Na tym tle właśnie niekorzystnie wygląda SpaceX, który w prospekcie pisze, że w przyszłości to ma być przede wszystkim AI, XAI. Ale model XEI jest jednym z najsłabszych w całym tym zestawieniu. To po pierwsze, a po drugie nikt do końca nie wie w jaki sposób. Oni są już trochę spóźnieni w tym wyścigu, w tym momencie. Byli w wyścigu AI i są w tej sytuacji dziś. Jeśli Google w tej chwili planuje 300 miliardów w rok wydatków, Jego konkurenci pewnie podobne sumy za chwilę pokażą. Gdyby Elon Musk powiedział, lecimy na Marsa i koncentrujemy się na tych historiach kosmicznych, to być może nawet lepiej by na tym wyszedł, jeśli chodzi o postrzeganie na rynku. Chociaż jest to zupełna science fiction dzisiaj.