Sierpniowa korekta?

bardzo prawdopodobna na rynkach akcyjnych, nawet w silnych trendach wzrostowych. Więc teraz inwestorzy trochę się niepokoją tym, że gospodarka amerykańska słabnie. Z drugiej strony trochę się cieszą, że w takim scenariuszu FED nie będzie miał powodu, żeby nie obniżać stóp procentowych, czyli te obniżki się pojawią. Pewnie dwie w tym roku, a być może trzy. Już się pojawiają prognozy też, że we wrześniu będzie 50 punktów obniżki stóp procentowych. być może będzie, natomiast patrząc na to, co się dzieje w gospodarce amerykańskiej, to znowu ten wskaźnik, jakim jest rynek pracy, to nie jest coś, co decyduje o tym, że będzie dobra albo zła koniunktura na giełdzie. To jest jeden ze wskaźników pomocniczych. Dużo ważniejsze są wyniki spółek i warto o tym pamiętać, jeżeli patrzymy na reakcję rynków po jakichś danych, nawet danych, które są za trzy miesiące, bo tam były korekty z tych poprzednich miesięcy, jeżeli chodzi o poziom

to nie sądzę, żeby tam spadki rentowności były, nie wiem, półtora punktu procentowego. W Polsce może bardziej prawdopodobne, że na 10-letnich obligacji takie spadki rentowności były. W Stanach Zjednoczonych wydaje mi się, że 3,70 to jest chyba granica optymizmu, jeżeli chodzi o długoterminowe obligacje. Bo tu kwestia jest oczywiście emisji długu, wiarygodności, polityki gospodarczej, też to, co się dzieje w przypadku Fedu, czyli chęć odwołania Pawela. Ja pomijam to, że raczej Trump nie odwołał Pawela, ale pytanie kogo... kogo powołał na to stanowisko, zresztą ta presja, w maju przyszłego roku będzie nowy szef Fedu i pytanie, ta presja, którą Trump stara się wywierać na urzędników państwowych albo w przypadku Fedu to nie jest urzędnik państwowy, bo Fed jest w zasadzie prywatną instytucją.

I optymizm, jeżeli chodzi o... euro osiągną takie poziomy, albo niechęć do dolara, takie poziomy, że to już zaczęło być trochę niebezpieczne, no to teraz według mnie jest paliwo do tego, żeby w najbliższym czasie dolar pokazał swoją siłę. Ja zakładam, że umocnienie dolara w drugiej połowie roku jest bardziej prawdopodobne, znaczy w tej części roku jest bardziej prawdopodobnym scenariuszem, a taka reakcja na dane, która się pojawiła w piątek, to jest taki ruch bardzo emocjonalny. przeciwko trendowi, który według mnie już w tej chwili się buduje, czyli trendowi umocnienia się dolara. Złoto do tych danych. Tak, tutaj pojawiło się kilka raportów. Fidelity mówi, że 4 tysiące dolarów ze względu na to, że rośnie prawdopodobieństwo obniżek stóp procentowych przez Fed.

Oczywiście jest taka narracja od czasu wielkiego kryzysu finansowego, że giełdy to są po prostu wynikiem tego, co robi na przykład FED, czyli inne banki centralne, zwiększając swoje sumy bilansowe, co potocznie zwane jest dodrukiem pieniędzy. Tutaj to nie tylko FED i banki centralne, bo patrząc na miary ilości pieniądza w gospodarce, M2, M3, ale generalnie upraszczając, patrząc na to, co się w tej chwili dzieje na świecie, biorąc pod uwagę, co robią banki centralne i rządy, to tak naprawdę mamy bardzo luźną politykę fiskalno-monetarną, czyli po prostu ilość pieniądza w gospodarce jest bardzo duża. To nie jest coś, co jest wystarczające do tego, żeby była hossa, bo do tego na rynkach akcyjnych, bo do tego potrzeba jeszcze potwierdzenia wynikami przede wszystkim, a w Stanach Zjednoczonych to potwierdzenie wynikami jest.