Inwestycyjny raj?

Czy będzie to nieduży spadek, czy będzie to symboliczny plus? Nauka jest jedna. Nie robi to na inwestorach wrażenia. Nie są pod wrażeniem, nie ma kolejnego ciągu na NVIDIA, ale to jest moim zdaniem, to jeszcze nic nie znaczy. Jest bardzo dużo niewiadomych, bardzo trudno jest przewidzieć, gdzie my z tym będziemy. Z tym mówię, czyli z nakładami na AI, bo NVIDIA jest szczególną spółką. Ona jako pierwsza korzysta, no bo te wielkie big techy wydają po prostu miliardy dolarów i są klientami NVIDII. Tu pojawia się, podejrzewam, jeszcze drugie pytanie, na które konia z rzędem w drugiej części o tym będziemy chcieli chwilę pogadać.

No bo to są prywatne firmy, to są wielkie prywatne firmy. Oczywiście siedzą na setkach miliardów dolarów i jakieś dwie trzecie, połowę z tego postanowiły wydać na AI. No dlaczego? Wyrzucić w błoto? No nie, liczą na zyski, liczą, że się to przełoży, że te nakłady inwestycyjne się zwrócą, że się na tym zarobi. I tu oczywiście pojawia się druga rzecz, czy się zarobi. Czy ta adaptacja tego AI będzie przebiegała tak jak wszyscy myślą? I to jest oddzielna część, którą mamy w planach, troszeczkę później, bo chcieliśmy zacząć od NVIDII, bo to najświeższa rzecz. Ale super ten wykres masz, dokładnie, kto od nich kupuje, dokładnie. Widać, kto to kupuje. Z jednej strony mamy właśnie te firmy, one wszystkie są notowane na giełdzie, pokazujące, że wydają setki miliardów dolarów, capex tam zaczyna rosnąć wykładniczo, to jest głównie na AI, ta forza płynie do NVIDII.

ale będzie płynęła tak długo, jak długo nadzieje na to i szanse na to, że to się spłaci, to się zwróci, będą żyły. I tu jest oczywiście grubsza analiza, czyli czy AI da się spieniężyć, czy AI wejdzie do gospodarki. No bo żeby go spieniężyć, po co będą firmy implementowały? No tylko dla zysku, prawda? Tak jest, do tego wrócimy. Jeszcze a propos tej Envili, bo też sam prezes Envili narobił apetyt na tego Blackwella, prawda? Jak go już tam ogłaszał, więc oczekiwanie jest ogromne. Blackwell, czyli następca Hoppera, gdzie Blackwell zawiera 208 miliardów tranzystorów,

Przecież to nie jest tak, że za oceanem siedzą sami idioci i nie widzą, że PIDOI mają 21 i tańczą na Titanicu i dokupują akcji przy wysokich stopach. No nie, widzą, że oczywiście PIDOI mają 21, tylko i jest wysokie i rośnie i marsze są wysokie i się utrzymują, a później jeszcze do tego na chwilę wrócę i pokażę jak to wygląda. Historycznie są można powiedzieć rekordowe nadpięcia na rynku pracy, inflacja, koszty, a zyski i tak w okolicach maksymalnych. I teraz kluczowe moim zdaniem dla tego, co będzie działo się z giełdą do końca roku, a może i dalej, są trzy rzeczy. Czy będzie recesja w USA? Czy inflacja zacznie spadać i będziemy mieli obniżki stóp? I co będzie z AI?

Coraz większe będzie znaczenie tego AI? To właśnie Nvidia obrazuje. Czyli jest duże oczekiwanie na to, że sztuczna inteligencja doprowadzi do wzrostu produktywności, wzrostu zysków, oszczędności kosztów, zmniejszenia napięcia na rynku pracy. Oczekiwania są ogromne i pytanie jest takie, czy ta sztuczna inteligencja ma szansę te oczekiwania spełnić. To są trzy story, które będą wpływały na to, co będzie na rynkach. Jako, że mamy wielką ambicję zawsze, żeby to co pojawia się w tych live'ach, mimo wszystko było czytelne, mimo wszystko, bo rzeczywiście wchodzimy często bardzo głęboko w niuanse, to tutaj z prawej strony mamy właśnie ten spadek, o którym mówiłeś na wykresie. Tak jest, to są spadki od 65 roku, czyli w ciągu roku spadek od szczytu, no i widzimy 8%, to nie jest nic niezwyczajnego.

bo oczywiście poziom życia, poziom rozwoju mierzymy nie tylko czystym PKB, zwłaszcza dziś, zwłaszcza przy tym w Ameryce, gdzie mamy te wszystkie big techy i wielkich miliarderów i masę żebraków, więc to nie mówi nam wszystkiego o przeciętnym poziomie życia. No i to trzecie story musimy inwestycyjne omówić. Ja się tak długo zraniałem przed tą sztuczną inteligencją, żeby dłużej o niej mówić. Czemu? No bo to jest grząski temat. To trudno jest, nie wszyscy wiemy, nikt nie wie jak tak naprawdę będzie. Ale parę fajnych wykresów dla Państwa, dla Ciebie przygotowałem. Pierwszy to jest czy postęp, no bo nim przejdziemy tych inwestycyjnych tez, to warto zająć się nad jedną rzeczą, czy AI stworzy, czy zrujnuje miejsca pracy.

Jak popatrzymy na całą gospodarkę. I teraz to jest jedno. Drugie to oczywiście, czyli na miejsca pracy. Drugie to oczywiście wpływ na całkowite PKB, na wzrost. No i tu mamy różne, widzimy ten rozstrzał jest naprawdę bardzo duży w zależności od tego, kto prognozuje. To jest skumulowany wpływ na PKB do 1934 roku, czyli na 10 lat do przodu. PWC najmocniej prognozuje, że dzięki AI urośniemy o jedną piątą więcej. Całkiem sporo, prawda? Całkiem sporo. Rzućmy jeszcze okiem na to, jak wpływały na przełomy.

Otóż maszyna parowa. Zaskakujące, bo wszystkim się wydaje, że Internet to w ogóle spowodował jakieś niesamowite przyspieszenie, w ogóle wiesz, 100%. Wcale nie. Szacunek jest taki, że to jest około kilkanaście procent, ale powyżej tego trendu jakby go nie było. Teraz jeśli chodzi oczywiście takim przełomem o 30% więcej, to jest maszyna parowa, potem elektryczność kolejne, bardzo porównywalne, to są rewolucje. Natomiast szacunki różne, tu akurat mamy między innymi Międzynarodowy Fundusz Walutowy, ale JP Morgana szacunki głównie. to jest 17,5, czyli więcej niż internet. AI ma być większą rewolucją niż był internet, a internet dla nas wszystkich był rewolucją.

Kto się, chociaż chyba nie ma nikogo, kto by się… Z tym, że tutaj to jest, jak rozumiem, to jest z 2023 roku, tak? To jest z 2023 roku ta prognoza, że AI… Wiesz co, to są dane, dane są na 31.23. Aha, dane, tak, bo ja spotykam się z takimi danymi, oczywiście, bo jeżeli chodzi o przyszłość, to wiadomo, że te prognozy są obarczone gigantycznymi błędami, no ale widziałem takie dane, że właśnie o ile ta maszyna parowa i elektryczność to tam były po 30%, że internet to tam koło 10%, tutaj 12,6%, to że sztuczna inteligencja ma zmienić, podnieść produktowność o 40%.

No tak, no bo to jest czego boją się zarządzający. Warto na to patrzeć. Ankieta Bank of America. Konfliktu geopolitycznego widzimy od maja wzrost, to jest aktualnie na pierwszym miejscu, 26% zarządzających wskazuje jako główny problem, to widzimy, to jest główne zaostrzenie właśnie napięć politycznych i wiadomo, wojna, surowce, koszty i tak dalej, no i recesja, bo to do tego się w końcu sprowadza. Higher inflation, inflacja spadła znacznie, ale jest na drugim miejscu, czyli zobaczmy, tak samo będą się interesowali inflacją, US Recession Hard Landing, czyli właśnie recesja i AI Bubble, czyli mamy dokładnie, jak pominiemy ten konflikt polityczny, to mamy dokładnie trzy rzeczy, które sobie omówiliśmy. Inflacja, recesja, sztuczna inteligencja, czyli ryzyko bąbla i to będą trzy rzeczy, które będą grane na czwartym miejscu nieprzypadkowo.