Czego "czarne łabędzie" uczą nas o inwestowaniu?

Analizy Live i Tomasz Korab, prezes Eques Investment TFI, Robert Stanilewicz. Kłaniamy się nisko, to jest 27 marca 2026 roku i po raz pierwszy od czasu ataku Izraela i USA na Iran mamy okazję spotkać się z Tomkiem. Dzień dobry, cześć. Dzień dobry. Witamy i taki tytuł mamy, który dotyczy szerszego zjawiska. Będzie o rynkach, będzie o tym, co się teraz dzieje. Na rynkach i w gospodarkach, ale ja chciałbym zacząć, to była moja prośba, żeby Tomek powiedział to co inwestor, znaczy ja nie lubię sam jak ktoś mówi w telewizji na przykład, powiem wam co myśleć, tak? Ale masz doświadczenie, masz gigantyczne doświadczenie, jesteś jednym z tych osób, które są na rynku naprawdę bardzo długo. Masz własne doświadczenia, doświadczenia z klientami. To jak jest w takich możliwych czasach? Tak jak tytuł mówi. Tytuł jest w ogóle folimotorstwem.

W związku z tym wielkość jest zupełnie inna. Też te emisje są bardzo duże. Kolejna sprawa jest ekspozycja banków na ten sektor. U nas private debt to w zasadzie jest konkurencja do sektora bankowego. My, bo akurat my prowadzimy jeden z takich funduszy, zresztą w tym artykule tam to pada. Rzędu tam 250 milionów, ćwierć miliarda aktywa tego funduszu. My uzupełniamy ofertę bankową i w zasadzie ta oferta, jakby eksplorujemy tę niedoskonałości, ja bym powiedział, tego pokrycia przez sektor bankowy przedsiębiorców polskich. Natomiast, ale chodzi o naszych konkurentów, inne TFI, które w Polsce robią, oni robią większe pożyczki, my robimy mniejsze, w ogóle my robimy pożyczki, a oni robią w większości obligacje. Natomiast, co chciałem powiedzieć, przede wszystkim, my nie mamy zalewarowanego tego portfela, czyli to nie jest tak, że my do pieniędzy inwestorów jeszcze dopożyczyliśmy od banków, a to bardzo często jest sytuacja, która jest w USA, czyli ten portfel jest...

I druga bardzo ważna sprawa. Cała ta afera, cała ta sprawa, która się toczy i ten private debt i tak dalej, to on wybuchł od Blue Owl. No nie znam ludzi, ale jak czytam, to powiem wam tak. Może to trochę pocieszające, że na rynkach rozwiniętych też się trafiają takie szmaciarze, bo to chyba tak to można nazwać, prawda? No bo to zaczęło się od tego, że oni wbrew inwestorom mieli jeden fundusz, z którym były problemy. Nikogo nie pytając, ustalając parytet spod grubego palca chcieli połączyć dwa fundusze. Dobry ze złym. I z tego zrobiła się afera. Oni się potem z tego rakiem wycofali i tak dalej. No ale jest to zachowanie, na które żadne dobre TFI sobie nie pozwoli.