Hossa w USA trwa. Wyniki spółek, AI, ropa i inflacja pod lupą

Czy ten boom oznacza przegrzanie gospodarki, czy faktycznie to już jest za dużo pieniędzy pompowane w AI? Nie wiem. Prawdopodobnie może się okazać za 2-3 lata, że tak, tylko ja często o tym powtarzam, że takie boomy inwestycyjne mają swoją dynamikę. To znaczy na razie jeszcze to jest czas nie sprawdzania, weryfikowania tego, kto zarobi, tylko czas ścigania się, kto wyda wystarczająco dużo, żeby być liderem. No i tutaj Robert zaznaczył, Jeżeli 84% tych danych za miniony kwartał Jeżeli utrzymamy to, to potwierdzi, że będzie wzrost. Jeżeli utrzymamy to, co do tej pory już zostało pokazane, to po prostu surprise na pozytywnych EPS-ach to będzie najwyższy od drugiego kwartału z kolei 2021.

wyceny tych spółek do PKB na przykład, to też to trochę jest na siłę, ale to robi skala. Albo na przykład do lotniskowców jakby porównać. Kto wie z Was, ile można takich Fordów lotniskowców zbudować za to? Pewnie zaraz, jeżeli ktoś jest zainteresowany i chce w tej błyskawicznej ankiecie wziąć udział, to użyje jakiegoś AI, żeby to policzyć, sprawdzić, dowiedzieć się, to może ja już Wam powiem, tak? Rafał, ty wiesz? Czytałeś jak ci pisałem? Nie czytałeś? Nie, czytałem, tylko nie pamiętam. To niesamowite, tak? Bo to nie wpływa na rynek. Poza tym nie zamierzam w najbliższym czasie żadnego lotniskowca kupować wyjątkowo.

w marcu w tym roku, to może być tak, że po prostu bez korekt, czy z małymi korektami rzędu tam 2-3%, Nasdaq będzie szedł w górę do września, do października. To nie jest scenariusz, który jest całkowicie abstrakcyjny. Po prostu często o tym mówiłem, że Amerykanie mają to określenie slingshot, czyli proce, że to cofnięcie rynku dało paliwo do tego, żeby rynek poszedł w górę. bardzo często na amerykańskim rynku takie ruchy korekcyjne, ja bardzo często czekam na takie ruchy korekcyjne i patrzę sobie i mówię, o, no może spadnie jeszcze 5%, no i co z tego. Jeżeli jesteśmy w hossie, to prawdopodobieństwo tego, że następny ruch, jeżeli tutaj mamy te wszystkie sytuacje, które mamy, czyli te wydatki na AI są ogromne, firmy pokazują, że można na tym zarabiać, czy będzie można zarobić tyle, ile rynek wycofa, nie wiem.

że większość rynku jest przekonana, że będą dalsze wzrosty. W tej chwili ta sytuacja jest inna oczywiście niż była na początku kwietnia, to nie ma już takiej przewagi i pesymizmu, natomiast mimo wszystko, przy tym co pokazuje rynek, jaki jest szeroki wzrost rynku, jak wiele spółek bierze udział w tym wzroście, I jak dużo jest cały czas optymizmu dotyczące właśnie spółek, które są powiązane z AI, z wykorzystaniem AI czy z tworzeniem AI, to ja na razie jestem spokojny, że ta hosta jeszcze trochę potrwa, co nie zmienia faktu, że nie wykluczam jakiejś głębszej korekty. To się może pojawić, zwłaszcza, że znowu tutaj jak patrzymy na Bliski Wschód, to nie widać rozwiązania problemu cieśliny Ormus, czy w ogóle braku produkcji transportu ropy naftowej, która przekracza prawdopodobnie ten brak w tej chwili 10 milionów baryłek.

spowodowało, że gospodarka w pierwszym kwartale rosła trochę mniej niż inwestorzy zakładali. Prawdopodobnie w drugim kwartale będzie trochę lepiej. Natomiast mimo wszystko, jak popatrzymy na te wyniki, to gospodarka amerykańska rośnie w tempie powyżej 2% zanalizowanym, więc to też nie jest To nie jest zły wynik i to tylko potwierdza, że te duże firmy są w stanie nawet przy nieco słabszym wzroście gospodarczym generować bardzo przyzwoity wzrost zysków. Ja się bardzo cieszę z tego, że ten scenariusz się realizuje. Wiele spółek związanych z AI w kwietniu porosło po kilkaset procent i to tych mniejszych spółek, większe spółki nawet po 50%, więc hossa trwa i myślę, że jeszcze trochę potrwa.

Ktoś to musi udźwignąć bardzo duży ciężar, jakim jest zastąpienie legendy, bo co by nie mówić, to grech Abel legendą nie jest jeszcze, nie jest wyrocznią, ale może się stanie rzeczywiście. Warren Buffett o nim mówił bardzo dobrze, że pracuje tak jak on, a nawet jeszcze lepiej niż sam Buffett. No i 400 miliardów gotówki ma Berkshire Hathaway. To jest po prostu jakaś niesamowita historia zupełnie. Nie widzą okazji, żeby kupować po tych wycenach. Świetne wyniki, zwłaszcza z działalności ubezpieczeniowej. AI rzeczywiście może pomagać niektórym spółkom, ale też mocne ostrzeżenia przed zagrożeniem, przed ryzykiem związanym z bezpieczeństwem cyfrowym.

Europa dużo bardziej ucierpi na wysokich cenach ropy niż Stan Zjednoczony. To skoro było o Stanach i Europie, to może teraz spójrzmy na makro, na amerykańską gospodarkę, bo to nam się będzie łączyło z kilkoma tematami. Tutaj mieliśmy akurat surowce, ale też wracając do gigantycznych nakładów na AI, 725 miliardów dolarów zadeklarowanego CAPEX-u wśród tych największych spółek technologicznych na ten rok. co już widać w odczytach PKB, że to już tam te inwestycje są istotnym elementem i z tego będziemy mogli ładnie przejść właśnie do inflacji, spinając, jeszcze wracając z kolei do ropy, a inflacja to bank centralny, a bank centralny to oczywiście ostatnie posiedzenie, bo nie mieliśmy okazji go skomentować, tego posiedzenia i ostatnia konferencja z Jerome'em Powell'em, chociaż Jerome Powell ma zostać w Fedzie.

Pana Wolfa Richtera że jeżeli bez tych wydatków rządowych, bez sektora rządowego, bez handlu zmierzyć wzrost gospodarczy, to to było 2,5% w pierwszym kwartale. Tutaj właśnie jest kwestia tego, że te wydatki rządowe miały być trochę większe niż były, ale jeszcze szanse, że oczywiście będą przeniesione na drugi kwartał. To jest oczywiście pochodna shutdownu, czyli zamknięcia rządu w czwartym kwartale ubiegłego roku jeszcze. I jest jeszcze bufor, jeżeli chodzi o wydatki rządowe, więc pewnie w drugim kwartale zobaczymy trochę lepszy wynik. Natomiast znowu to, co jest bardzo istotne i to, co potwierdza, że ten boom inwestycyjny związany z AI trwa, to właśnie jest te 18% wzrostu wydatków na środki trwałe, czyli inwestycji w środki trwałe.

To ciekawe, prawda? No tak, to też kwestia, że tutaj był szybki wzrost na indeksach, w tej chwili poszczególne segmenty rynku rosną i to też nie jest nic szokującego. To, że indeksy w perspektywie nawet tygodnia nie rosną, to nie znaczy, że nie mamy hossy. Rynki po tym, co zrobiły w kwietniu, jakby się nawet skorygowały, to bym się nie zdziwił. Rzędu 3-4% na NASDAQ, spadki, to w ogóle ok, nic się nie wydarzyło. A tutaj po prostu inwestorzy czekają na te spadki, a NASDAQ idzie w górę dalej. Alphabet Meta mimo ogromnych capexów pokazują, że AI można monetyzować, wzrost EPS jest imponujący, kapitalizacja Mac4 jest większa od całego rynku UE.