Mentionsy

Dlatego tak ciekawa jest historia firmy Fresenius, jednego z największych europejskich graczy w ochronie zdrowia i podmiotu wykorzystującego w swojej działalności oczywiście ceny transferowe, który właśnie to zrobił.

I dlaczego uproszczenie struktury stało się dla Freseniusa kluczowe nie tylko z perspektywy operacyjnej, ale też podatkowej i cen transferowych.

Zacznijmy jednak od tego, czym jest Fresenius, bo zakładam, że mogłeś nigdy nie słyszeć o tej marce.

Fresenius to firma z siedzibą w Bad Homburgu w Niemczech, która działa w ponad 60 krajach, zatrudnia ponad 176 tysięcy pracowników i tylko w 2024 roku wygenerowała ponad 21,5 miliarda euro przychodów

Raporcie Fresenius Falling to Care Global Tax Dodging by a German Healthcare Multinational ze stycznia 2020, raportach rocznych Fresenius za lata 2022-2024 oraz dokumentach dotyczących programu transformacji Future Fresenius.

To właśnie wtedy we Frankfurcie nad Menem powstała apteka Hirsch, która w XVIII wieku stała się własnością rodziny Fresenius.

W 1912 roku farmaceuta i właściciel apteki dr Edward Fresenius zaczął wytwarzać farmaceutyki.

Ale nawet jeśli Fresenius nie obił Ci się o uszy z uwagi na swój charakter działalności, to może słyszałeś o sporych nadużyciach finansowych, które się za tą marką ciągną.

Wobec jednej ze spółek Fresenius Medical Care AG&CO KGaA, czyli taka spółka komandytowa

To jednak nie jedyna tego typu sprawa w przypadku Freseniusa.

W osobnym postępowaniu Fresenius Medical Care North America, największy operator klinik dializacyjnych w Stanach Zjednoczonych, zapłacił 5,2 miliona dolarów za zawyżanie rachunków dla programu Medicare za testy na wirusowe zapalenie wątroby typu B. No cóż...

Cała grupa stanowi MNE, czyli Multinational Enterprise, przedsiębiorstwo wielonarodowe, a struktura grupy opiera się na dwóch kluczowych podmiotach, spółce akcyjnej Fresenius SE & Co.

KGaA oraz Fresenius Management SE.

Formalnie około 73% akcji tej Fresenius SE & Co.

Tu Cię pewnie zaskoczę, gdy powiem, że ta pozostała część akcji należy do Else Kröner Fresenius Stiftung, czyli fundacji non-profit, która zajmuje się wspieraniem badań medycznych i pomocy humanitarnej.

Ponieważ Fresenius działa w formie prawnej, czyli takiej spółki komandytowo-akcyjnej, gdzie realne zarządzanie nie leży po stronie akcjonariuszy, lecz po stronie tak zwanego komplementariusza.

Nie, w przypadku Freseniusa komplementariuszem jest Fresenius Management SE, czyli spółka odpowiedzialna za bieżące zarządzanie Fresenius SE and Co.

I to właśnie Fresenius Management SE jest w 100% kontrolowany przez fundację.

Skoro wiemy już kto faktycznie kontroluje Freseniusa i gdzie zapadają kluczowe decyzje, możemy przejść do tego jak ta struktura przekłada się na sposób prowadzenia biznesu.

Żeby to jednak zrobić trzeba zacząć od tego, że przez wiele lat Fresenius rozwijał się przede wszystkim poprzez przejęcia.

Fresenius dokonuje dwóch gigantycznych przejęć.

Nic więc dziwnego, że model funkcjonowania Freseniusa i sposób wykorzystania cen transferowych przez grupę stał się przedmiotem głośnej krytyki.

Opublikowano raport Fresenius Falling to Care Global Tax Dodging by a German Healthcare Multinational, który wskazywał, że grupa wykorzystuje agresywną optymalizację podatkową za pomocą cen transferowych oraz powiązanych z nimi struktur finansowych.

Raport wskazuje, że Fresenius wykorzystuje spółki finansowe zlokalizowane między innymi w Luksemburgu, Irlandii, Holandii oraz w amerykańskim stanie Delaware do emisji długu o łącznej wartości około 9 miliardów euro.

Jako przykład przywołano Hiszpanię w 2017 roku, gdzie spółka zależna Fresenius naliczyła ponad 100 milionów euro odsetek należnych spółkom powiązanych w Irlandii i Holandii.

Rosnące zadłużenie, złożona struktura grupy, wzrost śmiertelności w Fresenius Medical Care, tej sieci dializ, usług i produktów dla osób z przewlekłą niewydolnością nerek, o której już pisaliśmy.

I właśnie dlatego uruchomili w 2022 roku program Future Fresenius, którego głównym celem nie było zwiększenie skali ani dalsza ekspansja, lecz uporządkowanie grupy, zmniejszenie jej złożoności i odzyskanie kontroli nad tym, gdzie faktycznie powstaje wartość.

Fresenius jasno zdefiniował, że przyszłość grupy powinna być ukierunkowana na terapię i opierać się na dwóch filarach operacyjnych.

Fresenius Kabi oraz Fresenius Helios, kontrolowanych w 100% przez Fresenius SE & Co.

Fresenius Kabi odpowiada za produkty, leki podawane dożylnie, żywienia kliniczne, terapię infuzyjną.

Fresenius Helios to z kolei największy prywatny operator szpitali w Europie, obejmujący m.in.

Kolejnym bardzo ważnym krokiem była dekonsolidacja działalności związanej z dializami, czyli tej Fresenius Medical Care.

Obecnie Fresenius posiada jedynie 32% udziału w firmie, co znacząco uprościło strukturę grupy, ograniczyło przepływy pieniężne i zmniejszyło ryzyka podatkowe.

Historię Freseniusa zdecydowanie warto poznać, ale nie z uwagi na fakt, że to gigant w branży medycznej, z którego można brać przykład w różnych obszarach.

Po transformacji Future Fresenius grupa ma prostszą strukturę, co sprawiło, że odzyskała kontrolę nad ryzykiem, w tym podatkowym.

Bo jeśli Fresenius z 176 tysiącami pracowników i działalnością w 60 krajach był w stanie to zrobić, to Ty też możesz.