Mentionsy

My nie mówimy tylko o ETF-ach, które są notowane na warszawskiej giełdzie, ale mówimy przede wszystkim o całym rynku, czyli głównie o ETF-ach, które są oferowane przez polskie biura i domy maklerskie, a którym krajem rejestracji nie jest Polska.

Są to ETF-y, które są u nas oferowane z zagranicy.

że ETF-y, przynajmniej jeżeli chodzi o ten wymiar produktowy, czyli liczby dostępnych instrumentów, rozwijają się w bardzo szybkim tempie.

Na naszym rynku przybywa tych instrumentów po kilkaset kwartalnie, nawet były takie kwartały, a ta cała przygoda z ETF-ami zaczęła się od decyzji Biura Maklerskiego

MBanku, które do swojej oferty w 2019 roku wprowadziło ETF-y zagraniczne.

No i zaczynaliśmy z liczbami poniżej 300 w 2019 roku, a mamy teraz blisko 2600 jednostek we blisko 1700 ETF-ach.

Ten raport obejmuje nie tylko ETF-y, ale również... 2600 rodzajów jednostek nawet bym rzekł, tak?

Tak, bo na ETF należy patrzeć w ten sposób, że jeden ETF może mieć różne jednostki.

Są ETF-y, które mają więcej niż jedną jednostkę, na przykład w dwóch walutach albo z zabezpieczonym ryzykiem kursowym.

Także tych mutacji ETF-a może być kilka i dlatego jest taka duża rozbieżność między liczbą ETF-ów a liczbą dostępnych jednostek tych ETF-ów.

Oczywiście na świecie jest grubo ponad 10 tysięcy dostępnych ETF-ów, ale to co chciałem powiedzieć, że ten raport obejmuje nie tylko ETF-y, czyli nie tylko Exchange Traded Funds, ale także Exchange Traded Note, Exchange Traded Commodity i Exchange Traded Products, czyli instrumenty, które zachowują się

Praktycznie jak ETF-y, ale mają trochę inną formalną konstrukcję prawną.

Także w ciągu ostatnich siedmiu lat nasz rynek ETF-ów osiągnął wartość 15,4 miliarda złotych.

Nie powinno nas też dziwić, przynajmniej nas ekspertów, że ten rynek ETF-ów to jest rynek ETF-ów głównie zagranicznych, czyli ETF-ów, które są przeznaczone

Dla inwestycji zagranicznych, mówiąc obrazowo, takie indeksy jak S&P, Nasdaq, MSCI World to są główni beneficjenci tego, że mamy boom na ETF-y w Polsce i te instrumenty są głównie na rynki zagraniczne.

Tych ETF-ów na rynek krajowy jest mniej.

Są na rynku zagranicznym, ale jest polski dostawca, który ma ETF.

No przede wszystkim ETF zagraniczny można rozumieć w taki sposób i krajowy, że to są właśnie akcje zagraniczne na przykład na akcje krajowe.

Drugie pojęcie, które kryje się pod tymi samymi słowami, to jaki jest kraj rejestracji ETF-a.

Są ETF-y zarejestrowane na rynkach zagranicznych i Ty wspomniałeś właśnie o ETF-ach zarejestrowanych na rynku krajowym.

I jeszcze jest trzeci typ, są ETF-y, które są notowane na warszawskim parkiecie jako dual listing, czyli taki jakby kolejny rynek, na który ETF, który pierwotnie notowany jest gdzie indziej, jest notowany na giełdzie w Warszawie.

Ale teraz może popatrzmy na tych kluczowych dostawców ETF-ów.

Najczęściej pojawiają się w różnych analizach, opracowaniach, bo to są właśnie ETF od takich dostawców jak iShares, od Vanguard.

Na trzecim miejscu, i mi się wydaje, że to jest ogromne brawa, znajduje się nasz polski dostawca, czyli Beta ETF.

Jeżeli chodzi o rozwój czy dynamikę w różnych segmentach rynku, w zależności od tego, czy to są ETF-y, które do nas przyszły z zagranicy, bo są zarejestrowane na rynkach zagranicznych, czy to są ETF-y zarejestrowane, notowane na warszawskiej giełdzie, no to tutaj ten podział wygląda bardzo podobnie do poprzedniego wykresu, ale tutaj widzimy, że na koniec roku w tych ETF-ach krajowych

Było ponad 2,2 miliarda złotych, a w ETF-ach notowanych na innych rynkach blisko 10,7 miliarda złotych.

Spójrzmy teraz na listę ETF-ów notowanych na warszawskim parkiecie.

Mam tu na myśli ETF na WIG20 złączony z MVIG40TR.

Na liście oczywiście dominują ETF-y od krajowych dostawców, głównie od bety.

No i to jest oczywiście ogromny sukces, że ta beta nasza rozwinęła swoje ETF-y do tej skali.

Jeżeli chodzi o najpopularniejsze ETF-y w Polsce... Tak generalnie, bo tam były te, które są notowane na warszawskiej giełdzie, a przypominam, że w tym raporcie są zebrane dane o wszystkich ETF-ach, które są dostępne w polskich biurach maklerskich.

Natomiast teraz prezentujemy dane, które są core naszego raportu, jego rdzeniem, jego kwintesencją, czyli wszystkie dane uwzględniające również ETF-y zagraniczne.

No i tutaj na liście najpopularniejszych ETF-ów dominują przede wszystkim ETF-y od zagranicznych dostawców, czyli między innymi od iShares, od Vanguarda.

Tutaj jest także miejsce dla tego największego ETF-a od Amundi.

I wśród, na liście tych największych ETF-ów są oczywiście dwa rozwiązania notowane na warszawskiej giełdzie i jeden od naszego krajowego dostawcy.

To co jest kluczowe, to że dominuje ekspozycja na świat, dlatego że największe ETF-y to są w różnej formie ekspozycja na cały świat.

Pierwszy ETF to jest oparty o indeks MSCI All Country World Index, drugi to jest MSCI World, a trzeci to jest All World.

Różnice między tymi indeksami są, między innymi takie, że ten pierwszy i trzeci ETF to ma również w sobie rynki wschodzące, drugi ETF to jest tylko na rynki rozwinięte, no niemniej jednak pomimo różnic, które pewnie można by było mówić przy innej okazji, no to nasi inwestorzy wybierają głównie ETF-y

Kwestie koncentracji, która przykuła naszą uwagę, no to ETF-y, które wybierają Polacy, to są ETF-y topowe, w związku z tym rozkład aktywów w tych ETF-ach przedstawia się w taki trochę niezwykły sposób, a mianowicie w 10 największych ETF-ach zgromadzono połowę środków, a w 100 największych ETF-ach 88% środków.

Poza tymi najbardziej popularnymi ETF-ami nasi inwestorzy z naszego kraju już potem tych mniej znanych instrumentów wybierają tylko w niewielkim zakresie, po prostu z nich nie korzystają.

Którzy mocno właśnie promują wszystkie ETF-y jako bazę portfela, szczególnie te MSCI World, MSCI All Country World Index i All Food Sea World.

Teraz jest bardzo ciekawy punkt, który pokazuje jak zupełnie inaczej podchodzą do inwestowania inwestorzy zaangażowani w ETF-y w porównaniu do takiej przeciętnej takiej alokacji jaką mamy wśród polskich inwestorów.

Ten obraz jest dokładnie odwrotny niż obraz w przypadku krajowych funduszy inwestycyjnych dostarczanych przez krajowe ETF-i.

Tutaj jest spory udział różnych ETF-ów w charakterze surowcowym.

Dopiero na trzecim miejscu mamy obligacje z takim zauważalnym udziałem, ale wcale niedużym, a kryptoaktywa, czyli kryptowaluty i ETF-y walutowe, można powiedzieć, że w przypadku tego segmentu ETF-ów są praktycznie pomijalne.

I to, co zauważyłeś, świadczy o tym, że zupełnie inny inwestor, zupełnie inny typ inwestora korzysta z ETF-ów.

To są osoby z dużo dłuższym horyzontem inwestycyjnym, które często ETF traktują jako element pewnego dwupaku,

Gdzie jednym elementem tego dwupaku jest właśnie ETF, a drugim indywidualne konto zabezpieczenia emerytalnego lub indywidualne konto emerytalne.

I właśnie w ten sposób z myślą o długiej perspektywie, z myślą o emeryturze te środki są lokowane w ETF-y ryzykowne, agresywne, akcyjne.

I nie powinno w związku z tym dziwić, że również napływ do ETF-ów wygląda w taki sposób, jak na tym wykresie.

Beto ETF, kiedy kolejne ETF-y takie tradingowe się pojawiały i ostatnio też zresztą, że bardzo wielu, z tego co oni wiedzą, bardzo wielu inwestorów, którzy inwestują w ich produkty, to są inwestorzy, którzy są inwestorami aktywnymi, a nie pasywnymi.

Stąd właśnie ta podaż, te pomysły na kolejne ETF-y tradingowe, więc to ciekawe, że te światy niekoniecznie są zawsze takie identyczne.

Ten świat jest wielobarwny, wielokolorowy i rzeczywiście my tutaj w tym raporcie nie przedstawiamy jeszcze jaki jest udział ETF w charakterze tradingowym, short, left.

I wydaje mi się, że w świecie ETF-ów praktycznie jest miejsce dla każdego typu inwestora.

Beta też to zauważyła, właśnie dostarczając ETF-y o charakterze tradingowym, które odpowiadają za znaczną część obrotów, jakimi chwali się Beta.

Natomiast jeżeli chodzi o dostawców zagranicznych, no to jednak taką podstawową osią każdego portfela to są ETF-y,

Typu long, czyli do budowania długoterminowej ekspozycji właśnie na te główne globalne indeksy, chociaż tam na liście 10 największych ETF-ów przypomnę, że instrumenty na złoto i na indeksy amerykańskie.

Ale jeżeli chodzi o flow środków, czyli napływ środków do ETF-ów, nie powinno dziwić, że ta struktura tego napływu zdominowana jest przez ETF-y akcyjne.

W ubiegłym roku ponad z tych 4,2 miliarda złotych, o których mówiliśmy na początku, prawie 3,5 napłynęło właśnie do ETF-ów akcyjnych.

0,34 miliarda trafiło do ETF-ów dłużnych, no i w tym przypadku akurat tą główną klasą aktywów są właśnie ETF-y na polskie obligacje, czyli na jeden z dwóch indeksów, które te ETF-y odwzorowują.

Gdzie już pojawiła się moda na ETF-y aktywne.

ETF-y to są głównie ETF-y pasywne.

Blisko 96% całości aktywów to są aktywa ETF-ów pasywnych.

I takie, które starają się za wszelką cenę odwzorować indeks, gdzie rola zarządzających jest ograniczona do tego, żeby odwzorować indeks, a ETF-y aktywne to są takie, które próbują wykorzystać nieefektywność rynku i poszukują alfy, czyli ich struktura.

Czyli ETF aktywny to coś jak fundusze inwestycyjne, czyli mutual funds, zarządzane aktywnie, tyle tylko, że można je nabywać na giełdzie jako jednostki uczestnictwa, tak jak akcje, czyli błyskawicznie, w jedną, w drugą stronę.

Bardzo ciekawy punkt, czyli ETF-y według walut.

Wiem, że przycierałeś oczy ze zdumienia, ale to może wynikać z tego, gdzie po prostu są zarejestrowane te ETF-y i tyle.

Liczby, które zestawiliśmy dane pokazują, że najbardziej, że tą walutą dominującą jest euro, wyprzedzając nieco dolara, no i oczywiście wyprzedzając inwestycje w polskich złotych, no które są tak naprawdę możliwe tylko w tych ETF-ach dostarczanych przez krajowych dostawców.

Dla pełnego obrazu, żeby pokazać Państwu taki szerszy kontekst, przygotowaliśmy także dane w zestawieniu z funduszami indeksowymi, no bo w raporcie pokazaliśmy ETF-y zagraniczne, pokazaliśmy ETF-y krajowe, czyli te, które są notowane na warszawskiej giełdzie, ale również do tej pasywnej rewolucji należy doliczyć fundusze indeksowe krajowe, czyli takie,

Jeżeli chodzi o kluczowych dostawców, to tutaj już będziemy mieszać dostawców ETF-ów z dostawcami funduszy indeksowych.

Tutaj mamy także PZU TFI, który jest wyjątkowym przypadkiem, bo jest i dostawcą ETF-a, i dostawcą funduszy indeksowych, ale podobnie jak w przypadku ETF-ów,

Również mamy tych samych graczy na pudle, czyli iShares, Vanguard i Beta ETF na trzecim miejscu.

Trzeba też pamiętać, że są dostawcy, którzy kiedyś dostarczali ETF-y.

Jeżeli chodzi o najpopularniejsze ETF-y i fundusze indeksowe, no to lista wygląda bardzo podobnie do tej listy najpopularniejszych ETF-ów indeksowych w ofercie PKO TEFI, który na ten moment jest największym rozwiązaniem indeksowym w Polsce z aktywami przekraczającymi 0,7 miliarda złotych.

Ma on większe aktywa niż aktywa największego krajowego ETF-a, które obecnie przekraczają wartość 600 milionów złotych.

Tutaj w lewym górnym rogu widać też odsyłacz QR-owy do tekstu na www.analizy.pl na ten temat właśnie do raportu aktywa Polaków w ETF-ach.

Warto serdecznie i serdecznie zapraszam Państwa do tego, żeby samodzielnie dokonywać wyboru, żeby porównywać parametry funduszy ETF-ów.

Mamy na analizach.pl porównywarkę funduszy inwestycyjnych i ETF-ów.

No i również zachęcam do odwiedzenia sekcji ETF na serwisie analizy.pl, gdzie całkiem niedawno dodaliśmy kolejny filtr.

Filtr pozwalający przyglądać się tylko ETF-om notowanym na warszawskiej giełdzie.