Co dalej ze stopami procentowymi? "Rada nadal będzie we mgle"

To jest popołudniowy program w Radiu RMF24. Rada Polityki Pieniężnej ogłosiła swoją decyzję w sprawie stóp procentowych. No i już wiadomo, że pozostają one bez zmian. Stopa referencyjna nadal wynosi 3,75%. Porozmawiam teraz z moim gościem, którym jest Piotr Kuczyński, ekonomista, analityk Domu Inwestycyjnego Xerion. Dzień dobry, witamy. Dzień dobry Państwu. Jak pan uważa, czy dzisiejsza decyzja to jest tylko takie odroczenie podwyżki stóp? Czy Rada będzie musiała podnosić stopy jeszcze w tym roku? Wydaje mi się Panie Redaktorze, że Rada nie wie co zrobić za 3-4 listopada, bo to będzie następne posiedzenie też 4 listopada, bo sytuacja od tego czasu się nie wyjaśni, a Rada Polityki Pieniężnej musi patrzeć na to co dzieje się w geopolityce, a szczególnie na rynku ropy.

A ponieważ sytuacja między Iranem a Stanami Zjednoczonymi do 3 listopada się nie wyjaśni, a 3 listopada, 3 listopada to jest dzień, w którym odbędą się wybory do Kongresu Stanów Zjednoczonych, kiedy rozpoczyna się również posiedzenie RPP. Ponieważ zarówno Iran, jak i Stany Zjednoczone stoją na pozycjach takich, że jednej i drugiej stronie z różnych powodów Nie opłaca się zawrzeć porozumienia przed wyborami do kongresu, no to Rada trzeciego i czwartego będzie nadal we mgle, bo nadal nie będzie wiedziała co się będzie działo, będzie o tyle miała łatwiej, że już będzie dostępna projekcja inflacyjna analityków Narodowego Banku Polskiego, przy czym

No i wtedy ta ropa jest aż za dużo, bo jest jej w tej chwili za dużo. Naprawdę, proszę mi wierzyć, że tak to wygląda. Wszystkie państwa, wszystkie firmy we wszystkich państwach, które są zaangażowane w produkcję ropy gwałtownie zwiększają produkcję. Jeżeli by się to wszystko uspokoiło, to byłby zalew ropy i z tych 90... Czyli doczekalibyśmy się tańszej jednak. Tak, doczekalibyśmy się ropy o 50% tańszej, a wtedy skończyłoby się mówienie o wysokiej inflacji, a wtedy Rada mogłaby nawet myśleć o obniżkach stóp procentowych. Inaczej mówiąc, obawiam się, że tego 4 listopada też odpowiedzi nie dostaniemy na to, co trafi szczególnie zadłużonych, szczególnie posiadających kredyty.

No bo Rada dalej będzie we mgle w tamtym czasie i jak powiedziałem analitycy NBP też będą we mgle, też nie będą wiedzieli jak to projekcje układać. A jak Pan przyjmuje te decyzje o utrzymaniu stóp? Czy to jakoś nie zmienia naszej sytuacji? Czy może zacznie się jakieś mocniejsze hamowanie polskiej gospodarki wobec tego? A może już jest nasza gospodarka wystarczająco odporna? Nie, no utrzymanie stóp niczego nie zmienia, bo wszyscy wiedzieli, no olbrzymia większość może tak powiem, może zdarzyły się jednostki, które myślały, że będzie inaczej, ale olbrzymia większość analityków, inwestorów wiedziała, że taka będzie decyzja i również przedsiębiorców. To naprawdę niczego nie zmienia. Zmienia to, co się dzieje, jak powiedziałem, na rynku ropy,

Jeżeli by utrwaliły się te wzrosty ceny ropy, no to wtedy zaczną przerzucać i wtedy zrobi się prawdziwy problem i wtedy Rada musiałaby rzeczywiście podnieść stopy, ale myślę, że nie wcześniej niż w grudniu. A jeśli Rada, no właśnie, będzie zmuszona podnosić stopy, to czy polska gospodarka jest właściwie dzisiaj na tyle silna, żeby to udźwignąć bez poważniejszych konsekwencji, wie pan, dla konsumpcji i inwestycji? Jasne. Panie redaktorze, wszystko zależy od tego, jak mocno Dlatego, że jeżeli Rada Polityki Pieniężnej podniesie stopy raz o 25 punktów bazowych, bo zazwyczaj taki jest krok tych podwyżek maleńkich, 25 punktów, no to tak jak liczą ci, którzy zajmują się na przykład kredytami hipotecznymi, że przy kredycie 500 tysięcy złotych to 25 punktów bazowych w górę, to by oznaczało, że zapłaci się 80 złotych więcej miesięcznie.