Larry Ellison. Wybraliśmy postać roku

Jego majątek był szacowany na początku tego roku na około 100 miliardów dolarów, w tej chwili na 250 miliardów, a we wrześniu przez jeden dzień, i o tym dniu na pewno porozmawiamy, doszedł nawet, dobił do 400 miliardów dolarów. Słuchajcie, tak, Larry Ellison, nie wiem, czy to było łatwe do ocenienia, sądząc po tych filmikach, on jest już po 80, urodził się w 44 roku i dorobił się tych swoich setek miliardów na firmie Oracle. Oracle, czyli no... firma technologiczna, która zajmuje się w tym momencie głównie centrami danych pod AI, a wcześniej różnymi innymi rzeczami związanymi z przetwarzaniem danych. Powstała w latach 70., mniej więcej wtedy co Microsoft.

Zazdrościmy. Zazdrościmy Laremu, zazdrościmy Ninie. Nawet tych 2% z Wyspy Lana i nie mamy. Nic nie mamy, Miłosz, co my mamy? Siebie. Godność. Rozum i godność człowieka. Wspomniałaś, że Oracle przez wiele, wiele lat nie zajmował się AI, ale to nie jest tylko tak, że zajmował się czymś innym, równie fascynującym, równie na granicy technologicznej, że był to po prostu, że Larry Ellison był postrzegany jako... ten po prostu mityczny founder, założyciel, demiurge, geniusz. Ponieważ Oracle przez bardzo długi czas kojarzyła się, zwłaszcza przez ostatnie 20 lat, z taką bardzo nudną firmą. Jej specjalność to było oprogramowanie pozwalające starać bazę danych, takie bardzo właśnie dla firm.

Potem też weszli w to, że udostępniali bazę danych, czy właśnie nie udostępniali baz danych, tylko udostępniali swoją infrastrukturę w chmurze, ale w dosyć ograniczonym zakresie. Tutaj Amazon absolutnie uciekł. Oracle też do końca nie było przekonany czy warto w to inwestować, a potem jak może już chcieli to było za późno, bo ten rynek był całkowicie zajęty, ale jeszcze dosłownie 4 lata temu to była firma postrzegana jako taki dinozaur technologiczny, który się nie załapał na te kolejne rewolucje i który ma oczywiście bardzo dobre stałe przychody od firm, bo sprzedaje im to oprogramowanie do baz danych. Wiadomo, że jak już jakieś bazy danych są zintegrowane w jakimś tam systemie, to nie opłaca się go zmieniać na inny, bo to będzie bardzo kosztowne.

Ale właściwie ona w żaden sposób nie rosła. Jedyny taki potencjał do właśnie zwiększenia swojej wartości to było przejmowanie jakichś innych firm, nie wiem, z sektora zdrowotnego i tak dalej, które były bardziej cutting edge. Ale to Oracle było takie po prostu bardzo nudne. Tak, taka firma, która cię nie interesuje, bo nie dostarcza ci usługi tak naprawdę na twój komputer czy telefon, tylko licencję czy tam coś innego kupuje twoja korporacja, więc nudy. No ale właśnie w 2022 roku, kiedy czat GPT został szeroko ujawniony społeczeństwu, i zaczęto budować na wyścigi te centra danych, tę infrastrukturę, która miałaby potężną moc obliczeniową, to Oracle właśnie w tym dostrzegło swoją szansę.

Tak i to jest taka historia trochę jak z Amazon Web Services. To znaczy Oracle miało te centra danych, te procesory, które w małym stopniu były wykorzystywane przez jej usługi i tam było bardzo dużo wolnych stosunkowo dużo wolnych mocy obliczeniowych. W momencie, w którym nagle zapanował ten absolutny boom na kupowanie procesorów i jednocześnie ich niedobór. Podaż była zupełnie za niska, więc wszyscy po prostu łapali się, gdzie ja mogę znaleźć mocy. A kupię mocy obliczeniowe i Oracle miał ich sporo na zbyciu, tak jak mówisz. I wtedy był jeszcze postrzegany jako taka firma ostatniego wyboru.

Desperacko potrzebuję na jutro mocy obliczeniowe. Jest 22, a jutro muszę iść do szkoły i mieć moce obliczeniowe. Mama, daj moce obliczeniowe. Klej wikol, karpina i moce obliczeniowe. Dziecko, Jezu, ja już nawet słuchać tego nie chcę. Mama ci mówi. A on mówi nie mam krepy, mam tylko wiesz papier śniadaniowy, ale okej coś z tego wykleimy. No i to właśnie były te moce przerobowe Oracle. I nagle Ellison dostrzegł ogromną szansę. Nagle stwierdził, że on cały marketing, całą narrację wokół Oracle... zbuduje tak, żeby to była firma działająca w sektorze sztucznej inteligencji, firma będąca właśnie na tej granicy technologicznej, która w związku z tym może liczyć na wycenę rynkową i na entuzjazm inwestorów, którego Oracle nie widziało po prostu od 20 lat.

Wyobraź sobie, masz tam już prawie 80 lat, od 20 lat nuda, aż tu nagle taka ci gwiazdka z nieba spada. Któż by jej nie chwycił? My nie, bo nie mamy takiej żyłki biznesowej. I to, co jest bardzo istotne, że to wszystko się dzieje, już w zeszłym roku, w 2024 roku, akcje Oracle zaczęły rosnąć właśnie dlatego, że weszła w tą... współpracę z OpenAI, to znaczy OpenAI zaczęło tam wynajmować te moce przerobowe, bo na przykład od Microsoftu już, nawet Microsoft to robił, chociaż przez lata 90. Ellison i Gates to byli po prostu, wiesz, arcywrogowie. Oni się nienawidzili. Podobno Ellison traktował Gatesa jako swojego największego wroga. Swoją drogą to też wynikało trochę z tego, teraz wam Gates się wydaje po prostu jako taki super fajny miliarder dziadek, który rozdaje miliardy wszędzie, gdzie potrzeba i jest takim po prostu

Port Polska. Port USA. No i na tej konferencji prasowej, na której Trump to ogłaszał. Port USA, pot USA. Stali tam właśnie Sam Altman z OpenAI, stali szef SoftBanku Masayoshi Son i stał właśnie Larry Ellison z Oracle. I może posłuchajmy jak Trump zaczął w ogóle te konferencje, jak on w ogóle powitał zebranych i powitał swoich gości. Mam zaszczyt powitać czołowych CEO branży technologicznej. W przypadku Larry'ego Ellisona więcej niż branży technologicznej. On jest tak jakby CEO wszystkiego. Jest wspaniałym człowiekiem i wspaniałym biznesmenem.

Wykonawca tego projektu zbudował tam teraz bodajże elektrownię gazową. żeby to napędzać i powiedział inwestorom, że ta elektrownia gazowa będzie chodziła 350, wiesz, 5 dni w roku, 24 godziny na dobę. Jest niskiej jakości, mało wydajna, ale prace trwają. Ellison i Oracle zapewniają, że są, wiesz, zgodne z planem. No ale myślę, że o tych problemach jeszcze porozmawiamy więcej. Ja jeszcze tylko chciałem dodać, że tak nie Nie tylko Altman mówił, że to jest najważniejszy wynalazek, czy najważniejsza rewolucja naszej ery. Ellison, dosyć niedawny konwert do świata właśnie tych sztucznej inteligencji, dużych modeli językowych i ogólnie sektora IT, sektora techowego, inne niż nudne bazy danych.

powiedział, że sztuczna inteligencja jest większym wydarzeniem, większym takim procesem transformacyjnym niż rewolucja przemysłowa, niż wynalezienie elektryczności i niż cokolwiek, co przyszło do teraz. On zjadł wszystkiego. CEO wszystkiego, CTO wszystkiego. I faktycznie jeśli spojrzeć na takie coroczne spotkania Oracle, na których Ellison po prostu opowiada przez dwie godziny o planach firmy, to dwa, trzy lata temu one były bardzo nudne. I mocno skupiony on faktycznie w miarę wcześniej zainwestował dosyć dużo w medycynę. W czasie covidu też był bardzo za... zainteresowany tematem jak uchronić nas przed przyszłą pandemią, szczepionki i tak dalej, więc na tym to była ta najbardziej seksowna część działalności Oracle w ostatnich latach, no bo nie synergie w bazach danych filmowych.

Natomiast zarówno w 2024 roku, jak i w 2025 roku to są po prostu, możecie znaleźć na YouTube dwu i pół godzinny wykład, który jest podzielony pięknie przez Oracle na po prostu 90 rozdziałów, w którym jest po prostu zastosowanie AI we wszystkim, we wszystkim. Zresztą wysłyszeliśmy to w tej wypowiedzi, wiesz, od której zaczęliśmy, gdzie on opowiada o tym, że z tymi danymi to po prostu musimy mieć dane co do genotypów, co do wszystkiego, bo on po prostu mówi, że AI może uzdrowić wszystko, że może zoptymalizować wszystko w gospodarce. Z jakiego powodu to robi? Z tego, że Oracle jest teoretycznie w samym centrum tej rewolucji, chociaż odgrywa taką rolę znowu najmniej seksowną.

Nie wiem, Miłosz, jak ja to mam podsumować. Ja przez cały czas mam wizję tego, jakby Trump zareagował w takim momencie. I słyszę ten potok słów albo widzę ten taniec. Ale to, co jest ważne, myślę, w tym momencie, to jest to, że Oracle przez to, że usytuowało się w tym centrum... świata AI, świata modeli językowych, oczywiście w takiej roli, że buduje się wspaniały budynek, spektakularny, a Rachel robi cegły, nie? Ale rzeczywiście jest w centrum tego i bardzo chce być w centrum tego. To też sprawiło, że ta firma jest bardzo podatna na bańkowość tego całego biznesu. I w tym momencie już widać, na świeżo teraz widać, że inwestorzy trochę się przestraszyli, bo jednak na świecie jest...

taka... Po naszym odcinku tak się stało, że ludzie zaczęli myśleć o tym, że to jest jednak bańka i tak dalej. I tak szukać znaków tego, że oj, już się psuje, oj, to jednak niedobrze, oj, trzeba się wycofać. Takie jest... większy jest stresik nagle. No i rzeczywiście w zeszłym tygodniu Oracle opublikował swoje kwartalne wyniki finansowe i po tym jej akcje spadły najmocniej od prawie 11 miesięcy. Miara, wskaźnik ryzyka kredytowego firmy osiągnął 16-letni szczyt. Od 16 lat jakby nie była firma tak, nie cieszyło się tak małym zaufaniem, wzrosły jej... Nie wyceniają tak wysoko jej potencjalnego bankructwa, tego, że nie spłaci swoich zobowiązań dłużniczych.

No i no, no, no. Po prostu. Dobra, no ale w każdym razie zadłużenie im rośnie. Odnotowano słabsze niż oczekiwano przychody ostatnio. Wolniejszy niż oczekiwano był wzrost przychodów z działalności czysto infrastrukturalnej. Wzrosły im koszty ubezpieczenia długu, bo właśnie spadło zaufanie inwestorów. Więc tam generalnie w tym momencie tak na super świeżo był taki moment, że ludzie zobaczyli jak Oracle spadło. Tak, a jednocześnie dzieje się to dosłownie parę miesięcy po tym wrześniowym boomie, kiedy Ellison został w ciągu jednego dnia najbogatszym człowiekiem świata. Jego majątek w ciągu jednego dnia w połowie września skoczył chyba o 70 miliardów dolarów.

W takim właśnie, dlatego jeśli zastanawiacie się czemu on jest naszą postacią roku, to między innymi dlatego, że nikt tak właśnie nie złapał w soczewce, no nie wiem, takiej kompletnej dystopijnej natury naszych gospodarek, że jeden człowiek... wartość jego majątku, wyceniana wartość jego majątku może wzrosnąć o 70 miliardów dolarów w ciągu jednego dnia, a w skali roku od stycznia do września ona wzrosła do tego momentu wrześniowego o 300 miliardów dolarów, co gdyby zaczynało od zera to i tak byłby drugim najbogatszym człowiekiem na świecie. To jest absurdalne, to jest kompletnie absurdalne, ale ja bym chciała, żebyś ty wytłumaczył, jak to się stało. Po tym, jak Ellison zobaczył, Oracle zobaczyło, że jest tutaj właśnie takie otwarcie, że już jakoś udało im się wejść w ten rynek centr obliczeniowych w chmurze, bo to jest istotne.

W rynku, który się wydawał zdominowany przez innych graczy, ale właśnie dzięki OpenAI Oracle tam weszło w tą niszę, no to Ellison i Oracle zaczęli zapowiadać, podpisywać kontrakty z NVIDIA, skupować... zapowiadać skupowanie po prostu wszystkich możliwych procesorów, budowanie tych wielkich centr obliczeniowych i sprzedawać te obietnice dostarczania przyszłych mocy obliczeniowych, na przykład właśnie OpenAI, za to, że OpenAI obiecuje, że w przyszłości będzie miała pieniądze na to, żeby za to zapłacić. Ponieważ OpenAI nie ma w tej chwili żadnych przychodów, znaczy przecież nosi straty kolosalne, dostaje co chwilę jakieś inwestycje od innych firm, ale tak naprawdę większość tych inwestycji, jak tłumaczyliśmy w naszym odcinku, jest bardzo kołowa.

Oracle nagle właśnie zaczęło raportować w swoich wynikach finansowych ogromne przyszłe zobowiązania w zakresie przychodów. To się nazywa RPOs, Remaining Performance Obligations. To jest zlecenia, które zostały już przyjęte z obowiązkiem zapłaty po tym, jak ta usługa zostanie dostarczona. To jest fakturka, którą jeszcze nie wystawiacie, bo jeszcze nie skończyliście, ale już na mailach umówione. Tak, no i ona ma jakąś tam wartość prawną, tak, to jest istotne, że te firmy takie jak właśnie OpenAI się zobowiązują Oracle, że jej to zapłacą, jeśli Oracle to dostarczy, czyli zbuduje, dostarczy im możliwość wynajmowania tych mocy obliczeniowych, tak, bo po prostu Oracle wynajmuje moce przerobowe, moce obliczeniowe i wiesz, i na początku tego roku te RPOs, te zobowiązania przyszłe, czyli przyszłe przychody po prostu,

promesa przyszłych przychodów wynosiły bodajże 40 miliardów dolarów czy 100. Nie cytujcie mnie w tym zakresie. I nagle we wrześniu Oracle ogłasza, że wynoszą 350 miliardów dolarów. A Oracle jest spółką, która w tym roku zarobi 16 miliardów dolarów na wynajmowaniu swoich mocy przeliczeniowych, swoich centrów obliczeniowych innym firmom. I wtedy też te wyniki finansowe takie obecne, to znaczy ile w tej chwili Oracle zarabia, były zawodzące, były poniżej przewidywań, ale właśnie nagle to ogłoszenie, okej, no w tym roku, w tym kwartale zrobiliśmy 4 miliardy dolarów, ale do 2030 zrobimy 350 miliardów. Taką rybę.

I inwestorzy po prostu oszaleli, zobaczyli tą liczbę 350 miliardów dolarów zobowiązań i po prostu kupujemy, kupujemy, kupujemy, kupujemy akcję Oracle. Tak, ale to jest niesamowite, bo można powiedzieć kwotę z sufitu i ludzie są przekonani, jeszcze żyją w tym starym paradygmacie, jeszcze ich mózgi się nie przestawiły na to i żyją w takim paradygmacie, że jeżeli ktoś zapowiada tak ogromne kwoty, to musi się na czymś opierać. To te przewidywania nie mogą być wyssane z palca i w związku z tym jest to sygnał. A to może czasami są trochę ssane. Ale wiesz, potem ten sygnał został potwierdzony, bo chyba dwa dni później Oracle i OpenAI ogłosiły, że OpenAI się zobowiązuje i to było już wliczone w tych wcześniejszych. To było oficjalne ogłoszenie, że podpisuje kontrakt z Oracle, że zapłaci im 300 miliardów dolarów w perspektywie najbliższych czterech lat za wynajmowanie tych mocy obliczeniowych, tych procesorów i tych centrów obliczeniowych.

Więc no tak, tutaj 370, ale 300 już wiemy, że przyjdzie z OpenAI. Tylko pamiętajmy, że OpenAI tych pieniędzy nie ma. I to, co jest takim elementem, który sprawia, że teraz Oracle zaczyna tracić zaufanie inwestorów, jest to, że jak żadna inna firma są tak bardzo zależni od jednego nabywcy. I wiesz, w tych właśnie wszystkich symulacjach Tam wychodzi, że Oracle po prostu zwiększy swoje przychody w ciągu najbliższych czterech lat o 700% i to ma de facto pochodzić prawie wyłącznie od jednego klienta, który na razie przynosi straty. Może na ramionach sam Altman ma na tego odpowiedzialność. i który się zobowiązał do inwestycji w wysokości półtora biliona dolarów, więc to nie jest tak, że tylko się zobowiązał Oracle, tylko po prostu każdemu w Dolinie Krzemowej wystawia po prostu promesę, a ty dostaniesz 300, a ty dostaniesz 200 i tak dalej.

Półtora biliona dolarów. To zakłada, że ten rynek AI, który w tej chwili chyba przychody z całego AI w tym roku to będzie 50 miliardów dolarów. A sam Altman zapowiada wydatki w wysokości półtora biliona dolarów, z czego Oracle ma dostać dużo. No i właśnie to był początkowy sukces, czy ten szczyt sukcesu tegoroczny. No i nagle, jak się okazało, że mamy ten wyścig AI i że wszystkie firmy obiecują sobie wszystko i że wszystkie firmy inwestują w te centra danych i tak dalej, to też zaczęli się po pierwsze... Oracle ma najmniejsze przychody, no bo jest takim, to jest gracz, który jest malutki, tak? Tak, tak, więc dlatego jest też bardziej narażony na wstrząsy, no bo nie ma też tych wszystkich innych rzeczy, którymi się zajmują Meta czy Google czy AI.

Tak, nie ma też wielkiej góry pieniędzy, które mają Amazon i Google i tak dalej na swoich kontach i póki co mogły te inwestycje w dużej mierze finansować po prostu, o, tutaj mamy po prostu nasz, wiesz, nasz... Ludzie nam zapłacili za Gmaila do pracy. Tak, Safe z Knerusa McQuatcha i tam wyjmujemy, tylko oni się muszą zadłużać w tym celu i żeby faktycznie to postawić. A potem się też okazało, że właściwie Oracle nie buduje tych baz, tych centrów. To skąd ona je ma? Ona będzie podnajmować, Oracle będzie podnajmować te centra. Jakby same takie cegły budują inne fundusze inwestycyjne, inne startupy. Oracle podpisuje z nimi umowy, w większości tak jest, podpisuje z nimi umowy na najem wieloletni i że tam wstawi swoje procesory, więc oni mają procesory, ale cały ściany, budynek itd.

i te wielkie inwestycje nie są finansowane przez Oracle bezpośrednio, tylko są finansowane przez to, że oni się zobowiązują, że potem przez 18, 15, 20 lat będą to wynajmować. Potężne koszty stałe. Tak, potężne koszty stałe, ogromne, ogromne przyszłe, ogromne przyszłe wydatki. I wiesz, i okazuje się, że ten po prostu Larry Ellison, który zapowiada wielkie rewolucje, co to AI nie zrobi i że w ogóle, wiesz, wszystkie dane będzie miało Oracle i on po prostu, że Oracle będzie wszystko widziało i wszystko zbierało, to brzmi, to nasze cold open brzmiało dosyć przerażająco. Ale to jest taki trochę case, jak z tymi wszystkimi straszakami, wiesz, jak rozmawialiśmy w naszym odcinku o sztucznej inteligencji, że oni... Bańka Ejajo, Obiesanki Altmanki, odsyłamy bardzo lubiany przez Was odcinek.

Tak, że są te wielkie obietnice, które są dystopijne, ale obiecują jednak całkowitą transformację świata i budzą lęk, ale też takie poczucie, że musimy w to zainwestować. A nagle okazuje się, że Oracle jest firmą, która jest po prostu pośrednikiem. Ktoś buduje, ktoś jest pośrednikiem z własnymi procesorami. Tak, flipper danych. Których na razie nie ma. Słuchajcie, ale ja bym zeszła już z tego oraklu. Znaczy zeszłabym z oraklu, ponieważ to nie jest jedyna gałąź działalności Ellisona. I to jest też oczywiście coś, w czym on pokłada pewne nadzieje, że ta dywersyfikacja pozwoli mu jakoś amortyzować kłopoty, kiedy się okaże, że to jest wszystko bańka i to pęknie słukiem. I że może też nikt nie potrzebuje po prostu pośrednika, wiesz, kto będzie za ciebie wynajmował i kupi po prostu procesory.

No jakby te firmy też mogą kupić procesory, tylko że Wiesz, to jest właśnie bardzo wygodne, bo te firmy, które stawiają niby na AI, one nie kupują procesorów aż tak dużo, bo Oracle je kupuje, a one się zobowiązują, że będą to wynajmować. Jeśli Oracle w międzyczasie zbankrutuje, nie kupi tych procesorów, tego nie dowiezie, no to te wszystkie zobowiązania, które Microsoft złożył Oracle, one nie obowiązują. Więc Microsoft na przykład też w tym tygodniu bodajże albo w zeszłym zapowiedział, że jednak zmniejsza swoje wydatki inwestycyjne. No bo mają wątpliwości, czy to ma sens, czy może nie, wiesz, chcą być bardziej flexible, chcą być bardziej elastyczni i nie wiązać się tak, że oni to kupują i budują. A Oracle po prostu, o, my wynajmujemy na 20 lat i jakoś to będzie. No więc faktycznie są najbardziej ryzykownym elementem, wiesz, biorą ryzyko.