Nikkei w kosmosie! Podwyżka stóp w Polsce? Czekanie na Ormuz

Podobnie było w rynkach europejskich, też wczoraj Nikei właśnie 5,6% w górę, a Japończycy mieli 3 dni świąt i bardzo mi się podobało, bo mają Dzień Zieleni, Dzień Dziecka i Dzień Konstytucji po kolei i mają 3 dni świąt i to bogatym zabroni. Dlaczego nie mamy Dnia Zieleni? No właśnie nie wiem, to jakieś przeoczenie naszych polityków. Dzień Zieleni byłby bardzo fajnym dniem, bardzo w maju zresztą Dzień Zieleni, 2 maja zrobić Dzień Zieleni i już nie będzie problemu z 2 maja. Natomiast co się dzieje na rynkach? No po prostu inwestorzy liczą na to, że będzie to porozumienie pokojowe. Ewidentnie na to grają. Natomiast wczoraj były pierwsze sygnały, że też spółki związane z AI szeroko rozumiane, może nie największe, bo one zachowywały się w miarę pozytywnie, ale te spółki, które ostatnio rosły po kilkadziesiąt, a nawet kilkaset procent, bo takie spółki też były, które w dwa miesiące, półtora miesiąca w zasadzie, urosły po kilkaset procent nawet.

mniejsze spółki, ale z tych większych, powiedzmy z drugiej, trzeciej linii, które są związane z AI, też były wzrosty po 50, 70, nawet 100%. No i wczoraj było osłabienie, znaczy tam realizacja zysków była. No tak, ale była najpierw korekta jeszcze głęboka na spółkach technologicznych na poprzednio. No to znaczy w marcu była, tak? W marcu była, no właśnie w marcu. Natomiast od końca marca tutaj jest hossa bardzo duża. Znowu inwestorzy się licytują, czy zabraknie pamięci, czy zabraknie procesorów, czy zabraknie wszystkiego, co jest związane z laserami, światłowodami. I po prostu te spółki rosną po kilkaset procent. To tak a propos właśnie boomu inwestycyjnego związanego z AI.

i ta panika, która się pojawiła. Teraz mieliśmy marzec, czyli przede wszystkim marzec, ale te spadki zaczęły się już wcześniej, bo tam się zaczęły obawy o to, że AI nie da zarobić tym spółkom, które wydają to pieniądze wystarczająco dużo. Wojna z Iranem pogłębiła te spadki i proszę zwrócić uwagę, jak wygląda ten wykres. Takie właśnie cofnięcie, gdzie już mówią o tym, że to jest początek bessy, a potem jak rusza winda w górę, to po prostu zostają kapcie na ziemi. bo HOS-a ma to do siebie, że właśnie takie momenty, kiedy rynek jest spanikowany, kiedy większość jest przestraszona, a fundamenty zapewniają to, co zapewniają, a dla SP500 przypomnę, po trzech tygodniach wyników rok do roku poprawa EPS-u wynosi 27%, 27,1%.

To są wyniki, to jest coś, co po prostu jak patrzymy na dlaczego inwestorzy kupują amerykańskie spółki, no dlatego kupują, dlaczego kupują spółki z naznaka, bo okazuje się, te firmy, które pokazują wyniki, które są łączone z AI, pokazują taką progresję wyników, że inwestorzy mówią, no dobrze, może tam jeszcze będzie wojna, może coś tam się wydarzy, kupujemy, ale kupują już 20% wyżej niż mogli kupować, bo wtedy byli wszyscy przestraszeni, że ta wojna zniszczy przemysł amerykański, że zniszczy biznes amerykański, że spółki duże będą mniej wydawały na jaj, bo będą się bały wojny. Okazuje się, że bardziej boją się przestać wydawać, bo to też o tym na lewach mówiliśmy, że już jest 720 parę miliardów, te największe firmy chcą wydawać. Nie tak dawno, 5 miesięcy temu mówiło się o 540 miliardach.

Teraz jest 725 miliardów i pewnie będzie 800 miliardów do końca roku wydanych na AI. I to zapewnia po prostu boom inwestycyjny, to zapewnia to, że te firmy będą pokazywały wyniki, a weryfikacja będzie za dwa lata. A na razie kupujemy. Ci, którzy nie kupili w tej chwili akcji amerykańskich, to bardzo nerwowo patrzą, co rynki robią i za chwilę będzie prawdopodobnie druga runda kupowania akcji przez tych, którzy byli spóźnieni. Będzie koniec czerwca, będzie półrocze, trzeba będzie pokazać w raportach, że miało się te spółki, które rosły po kilkaset procent albo kilka tysięcy procent, no i trzeba będzie coś zrobić, trzeba będzie kupić trochę tych spółek. Trochę żartobliwie to mówię, ale naprawdę przy tak silnych ruchach, przy takiej hoście bardzo często jest window dressing, ale polegający na tym, że się poprawia trochę wygląd swoich raportów dotyczących tego, co się miało w portfelu.

Tak, ale to było wczoraj, tak? Wczoraj jeszcze rano, jak ten artykuł się pokazał. Ale chodzi mi o to, że to też jest uzależnione od tego dealu, jak rozumiem, tak? Przynajmniej z tych komentarzy można się nie zgadzać. Koniunktura na tym rynku, czy raczej nie koniunktura, a lokalne wahania. Znaczy tak, ten optymizm jest potrzebny oczywiście, żeby indeksy rosły. Jakby nie było porozumienia, to tam pewnie korekta się pojawi, natomiast główną przyczyną wzrostu Nikei jest to, że spółki technologiczne rosną związane z AI i tam te spółki zyskują i dlatego ten indeks rośnie bardzo mocno, tak samo jak Nasdaq w tej chwili. Więc oczywiście pretekstem do tego, że było wzrostowo i na Nasdaqu i na Nikei, to było to, że grali na to porozumienie pokojowe, natomiast w tle trzeba pamiętać o tym, że tam jest poprawa wyników po prostu i że spółki technologiczne w tej chwili wróciły do łask.

Od końca marca jest ogromna hossa, praktycznie w Stanach Zjednoczonych wystarczy na Kospis spojrzeć. co tam się dzieje. Wystarczy popatrzeć też na te spółki, które są łączone z AI, na indeksy czy ETF-y, które są łączone z AI, no i po prostu dlatego mamy wzrosty. Gdyby nie było tam takich wyników, to samo porozumienie pokojowe byłoby za mało, gdyby te spółki nie prezentowały takich wyników. Teraz pytanie oczywiście, co się stanie, gdyby okazało się, że na przykład w weekend jednak Stany Zjednoczone mówią, że tak, Iran ich rozczarował i atakują Iran. No oczywiście w poniedziałek otwieramy się pewnie minus 5 albo minus 7 na indeksach. Wróćmy do Japonii dobrze, bo mamy komentarz taki, Toyota, Sony, Nintendo, w Bessach Kamil napisał, no i rzeczywiście jak się spojrzy na teraz tutaj będzie wykres Sony Group Corporation, to rzeczywiście ten ostatni okres to jest wykres od 2021 roku, ta górka to jest z kolei 10 listopada 2025, no i mamy zjazd.

Na krótszym wykresie od początku roku to jest minus 22%, Minus 23% na Sony akurat. A Japonia w tych statystykach wydatków czy prac nad AI to była tam gdzieś dalej, głębiej. Mówi, że to jest innowacyjna gospodarka. Ona była kiedyś innowacyjna. Tak, ale nadal są tam spółki, które po prostu mogą zarabiać na innowacjach, czy spółki technologiczne. Natomiast ja podkreślam, że jeżeli chodzi o Japonię, to przede wszystkim jest zmiana fundamentalna, strukturalna w gospodarce. Czyli to nie jest tak, że tylko tam AI, tylko spółki technologiczne. Po prostu gospodarka w tej chwili wygląda inaczej, niż wyglądała 10 lat temu, bo...

Dużo lepiej wygląda, niż wyglądał on przez 15 lat temu. Ok, ok, liczy się, a teraz generalnie liczy się ciągle AI, bo też mówiłeś o tym wielokrotnie, amerykański AI. Tutaj jest takie miejsce Visual Capitalist. Ja tutaj przez chwilę pozwolę sobie pokazać grafikę z tego właśnie miejsca. Proszę bardzo. I tutaj wygląda tak, bo jest pionowa, mamy tutaj poziome okienko. Ale spójrz, mamy wydatki na W latach 13-24. To nie jest najnowsze, ale w latach 13-24. Teraz to wygląda trochę inaczej, ale spójrz gdzie w tym okresie była Japonia.

Zobacz co było ze Stanami, co z Chinami, a co z Japonią. Widzisz gdzie Japonia? O tu, taki mały róg. To jest Japonia. Mniej niż Francja na przykład. Znacznie mniej niż Wielka Brytania. Oczywiście do roku 2024 w tym okresie. A tutaj w Stanach w 2024 roku było 109 miliardów, no to teraz capek z tych największych firm jest 725, pokazuje to zmianę skali. Znaczy o to mi chodzi, że oni są w tyle, jeżeli chodzi o ten wyścig AI. No tak, ale są spółki, które z tego też korzystają. To, że tam nie jest tak, że ta gospodarka jest nastawiona tak jak amerykańska, że te największe amerykańskie firmy to jest technologia, no to z drugiej strony ok, ale mają przestrzeń do tego, żeby te wyniki poprawiać.

Generalnie, ja tylko pokażę, bo w tym tygodniu akurat mi się to rzuciło w oczy. Są te spółki japońskie, które mają też bardzo dobre wyniki, mają dynamikę zysków i będą mieli. To, że w tej chwili skład indeksu, czy w ogóle struktura gospodarki japońskiej, to nie jest taka protechnologiczna, jak na przykład amerykańska, to z jednej strony oczywiście ciężko im będzie dogonić potencjał amerykańskich firm. Z drugiej strony te firmy, które sobie radzą, to sobie radzą, czyli tych firm może być trochę więcej. Generalnie, jeżeli chodzi o zaplecze techniczne, czy też potencjał ludzi, pracowników, Japonia ma ludzi, którzy są w stanie robić rzeczy, które też będą zapierały dech w piersiach. To jest jeden z tych krajów, który ma potencjał do tego, żeby może nie gonić amerykańskich firm, ale też skorzystać chociażby na tym boomie AI.

Ja tylko o tym mówię. Mówię o tym, że tych spółek w Japonii jest przynajmniej kilkadziesiąt, które są warte uwagi, nie tylko AI, ale przede wszystkim jest jedna kwestia, o której jeszcze raz powtórzę, tam zmieniła się struktura gospodarki. Oni strawili, przetrawili te problemy, które przez dwie dekady trzymały tą gospodarkę w ryzach, bardzo dużo elementów się poskładało na to, między innymi bank centralny działał, rząd działał, mają sukces. najczęściej wyłapuje takie długoterminowe trendy, uważam, że ten długoterminowy trend dla giełdy japońskiej, on będzie trwał. To, że mogą być korekty rzędu nawet 20%, mogą być jak najbardziej, chociaż nie sądzę, żeby 20%, ale 10% spadku to tam mnie nie zdziwi, to uważam, że w perspektywie następnych kilku lat Nikkei będzie szedł w górę, prawdopodobnie za 3-4 lata w mojej ocenie przekroczy 90 tysięcy punktów Nikkei i to będą stopy zwrotu, które będą robiły wrażenie.

Giełda koreańska to dwie firmy, Kamil odpisuje. Z Japonii do Korei polecieliśmy. Natomiast jak boom związany z AI się skończy, to pewnie giełda koreańska się przeceni 40%. Zakładam, że tak będzie. Tylko pytanie, z jakich poziomów wycen. Bo na razie jest gorąco, rynki są rozgrzane, jakieś ruchy korekcyjne. do takiej korekty, znaczy bessy takiej 40%, to według mnie i w Korei jest jeszcze dużo czasu i w Japonii jest dużo czasu. W Stanach zresztą też. Rynek w tej chwili w Stanach pokazuje ogromną siłę, jeżeli mówimy o spółkach technologicznych. Rzadko kiedy się zdarza, żeby bez jakichkolwiek dywergencji, czyli takich ostrzegawczych sygnałów technicznych też, słabnięcia impetu wzrostowego, żeby się zaczęła bessa, czyli rynek robi szczyt,

Tutaj też ja mam świadomość tego, że w tej chwili AI i w ogóle boom inwestycyjny z tym związany, to jest to, co pcha gospodarkę amerykańską w górę. To jest to, co się dzieje gdzieś w Nieorbus czy na Bliskim Wschodzie. To jest coś, co jednak bardzo wiele firm i wiele sektorów gospodarczych będzie odczuwało, więc Whirlpool nie jest tutaj ewenementem. Uważam, że tej chwili będzie więcej. Im dłużej będzie to trwało, tym większe jest ryzyko takie, że indeksy wyłącznie na spółkach high techowych i to związanych z AI, nie będą w nieskończoność rosły. W pewnym momencie okaże się, że brakuje reszty gospodarki. I na razie to jeszcze nie jest to, że mamy recesyjny scenariusz do gospodarki amerykańskiej, natomiast spowolnienie wzrostu i odbicie się na konsumpcji negatywne, to jest coś, co w najbliższych miesiącach może wstąpić.

Zróżnicowanie w ogóle, jeżeli chodzi o indeksy branżowe amerykańskie jest dość duże i ja myślę, że tutaj na razie to tak będzie i warto mieć tego świadomość, jeżeli inwestujemy w dłuższej perspektywie, to warto mieć po prostu albo zdywersyfikowany portfel, albo po prostu inwestować w to, co w tej chwili jest w trendzie, ale mieć świadomość tego, że też te spółki AI w pewnym momencie po prostu już wyczerpią potencjał wzrostowy i kiedyś będzie tam nerwowo i też tam kiedyś pojawi się bezsens. Rafale, drogie, to teraz lecimy, kolejne tematy już w punktach, bo trzeba na to sushi lecieć, tylko szkoda, że to wasabi to jest takie udawane, bo trzeba by polecieć do Japonii, bo to takie prawdziwe, ale lecimy z kolejnymi tematami i ten kolejny temat to, jeżeli chodzi o globalny rynek, obligacje.