Mentionsy

Chodzi o momentum, quality, minimum volatility i value, czyli po polsku pend lub trend, jakość, minimalna zmienność oraz wartość.

Czwartym i ostatnim z tych obawianych dzisiaj indeksów będzie value, czyli wartość.

Value nie szuka najlepszych spółek zamiast tego skupiając się na tych, które wydają się najtańsze wobec swoich wyników oraz wartości aktywów.

Podobną wysokość do niego zresztą, czyli około 3 miliardów euro mają iShares Edge MSCI World Minimum Volatility, ticker MVOL oraz iShares Edge MSCI World Value, ticker IWVL.

to skończmy na tym, że ich koszty są w zasadzie podobne do tego czystego MSCI World, ponieważ Quality, Value i Momentum mają TER, czyli opłaty roczne w wysokości 0,25% rocznie, a mało zmienny minimum volatility 0,30%.

Już największe 10 pozycji pokazuje, że minimum volatility i value to fundusze dość unikalne i znacząco różniące się od pozostałych.

Wymóg niskiej zmienności kursu dla minimum volatility i wymóg niskiej ceny akcji wobec kodzików fundamentalnych dla value sprawiają, że odsiewane jest tu wiele z największych i najpopularniejszych spółek wśród inwestorów.

W Value podobnie ma inne firmy, czyli na pierwszym miejscu Cisco, później IBM, AT&T, Qualcomm, Toyota, Intel, Verizon, HSBC, BAT i Shell.

Znacznie gorzej od nich radzą sobie ETF Minimum Volatility oraz Value, chociaż...

Value widać, że ma wysoką zmienność i kiepskie wyniki, więc value tak rzutem oka na wykres nie wygląda najlepiej.

Value nie śledzi czystego Value, tylko tak zwany Enhanced Value, czyli takie ulepszone Value.

Teraz omówię wyniki dla czystych indeksów faktorowych, czyli samo momentum, samo quality, samo minimum volatility, samo value.

które dla Quality i Value mogą się znacznie różnić od omawianych wcześniej wyników ETF-ów.

I to jest bardzo nieintuicyjne, no bo on zakończył na czwartym miejscu na pięć pozycji, natomiast miał przez bardzo długi czas najgorsze wyniki, nawet w Value

Value radzi sobie w ostatniej dekadzie bardzo słabo, lecz nie zawsze tak było.

Tu będzie bardzo ciekawie, bo przede wszystkim zobaczymy, że inwestycja w MSCI World Value, jak i w czysty MSCI World nie ma sensu na tle tych innych faktorów.

Tak samo na tym wykresie ginie różnica między minimum volatility a value.

Okazuje się, że oczywiście minimum volatility pobiło wynik value, ale nie jest to takie znaczące pobicie jakby się mogło wydawać.

Czyli value nie wygląda aż tak źle, ale jak spojrzymy na to ile wpłaciliśmy do portfela, ile mamy, no to też wpłaciliśmy 51 tysięcy dolarów łącznie, a po 25 latach mamy tylko 140 tysięcy dolarów.

Co ciekawe, najwięcej najbardziej stratnych okresów ma value, na co wskazuje też jego najgorszy wynik.

i co ciekawe value nie było tylko najgorsze we wzrostowych latach, ale bywało też najgorsze w latach, gdy na giełdzie były umiarkowane spadki, na przykład w roku 2018 i 2022.

Po prostu nie był to najlepszy czas dla tego rodzaju inwestowania i być może właśnie dlatego BlackRock wybrał jako benchmark dla swojego funduszu nie value, a encased value, czyli trochę inny indeks, zaraz pokażę różnicę między tymi indeksami.

Teraz porównajmy na szybko indeksy value i enhanced value, czyli pamiętajcie value to jest ten, który teoretycznie teraz porównywałem, enhanced value to jest ten, na którym opiera się ETF od iShares, ten europejski.

Nie dziwię się, że akurat wybrano tutaj enhanced value, no bo historia pokazuje, że jest to takie dużo lepsze value.

Natomiast uznaniowość polega na tym, że przecież dostawca indeksów i ETF-ów może w każdej chwili nazwać jakiś indeks, nie wiem, enhanced value, better value, super value, mega value, po prostu zmienić trochę wzór i mamy zupełnie inny indeks, inną zasadę działania i jeżeli chcecie katować dane historyczne, giełdowe, to możecie wykazać wszystko.

to to, że ETF z value w nazwie śledzi indeks enhanced value, czyli inny indeks, a ETF z quality w nazwie śledzi indeks quality sector neutral, bo to może łatwo wprowadzić w błąd potencjalnego inwestora, czyli nie do końca wiecie w co inwestujecie.

Jest nazwane value, a to jest jakieś inne value, no i to może oczywiście nie każdemu pasować.